Arthur J. Gallagher & Co. byłby „najlepszym dopasowaniem” dla Willis Re, jeśli regulatorzy wymuszą sprzedaż brokera reasekuracyjnego jako warunek zatwierdzenia większego przejęcia Willis Towers Watson PLC przez rywala Aon PLC, powiedzieli analitycy Keefe Bruyette & Woods Inc. w nocie inwestorskiej w poniedziałek.

Nowojorski bank inwestycyjny zauważył, że podczas gdy kierownictwo Aon mówi, że spodziewa się kupić całość Willis, europejskie organy regulacyjne badają transakcję, która ma być zakończona w pierwszej połowie tego roku, w związku z obawami antymonopolowymi.

Ogłaszając dochodzenie, Komisja Europejska wymieniła kilka sektorów, w których mogą istnieć obawy o zmniejszenie konkurencji, w tym reasekurację, przestrzeń kosmiczną i lotniczą oraz niektóre usługi związane z zasiłkami. Od 30 miliardów dolarów transakcja została ogłoszona w marcu ubiegłego roku, analitycy spekulowali, że połączenie jednostek reasekuracyjnych domów maklerskich może wzbudzić obawy o konkurencję wśród regulatorów.

Jeśli sprzedaż Willis Re jest wymagana, Gallagher już dokonał udanego ponownego wejścia do sektora pośrednictwa reasekuracyjnego poprzez joint venture w 2013 roku, analitycy KBW zauważyć.

„Jeśli (Gallagher) kupi Willis Re, uważamy, że może bardzo skutecznie konkurować z Aon i (Marsh & McLennan Cos. Inc.’s) Guy Carpenter w ramach pośrednictwa reasekuracyjnego, jednocześnie wzmacniając swoje relacje z – i zrozumienie – wielu przewoźników ubezpieczeniowych, dla których obecnie zapewnia podstawowe pośrednictwo ubezpieczeniowe” – napisano w nocie.

Ale kilka innych prywatnie posiadanych lub wspieranych przez prywatny kapitał brokerów może być również potencjalnymi nabywcami Willis Re, analitycy powiedzieli.

Gallagher, który jest czwartym co do wielkości brokerem ubezpieczeniowym na świecie i znacznie zwiększył swój międzynarodowy biznes w ciągu ostatnich kilku lat, był również nabywcą praktyki lotniczej Jardine Lloyd Thompson Group PLC, kiedy ten biznes został sprzedany, aby zapewnić zatwierdzenie regulacyjne 2019 zakupu JLT przez Marsh & McLennan.

Aon i Willis są drugim i trzecim co do wielkości brokerami ubezpieczeniowymi, odpowiednio, a połączenie działalności potencjalnie uczyniłoby zjednoczoną firmę największym brokerem wyprzedzającym rywala Marsh & McLennan.

Aon jest już największym brokerem reasekuracyjnym, z 1,66 miliarda dolarów przychodów brutto w 2019 roku, a Willis jest trzecim co do wielkości, z 1,02 miliarda dolarów przychodów, za Guy Carpenter Co. LLC, z 1,48 mld dolarów, według najnowszego rankingu Business Insurance.

Wszystkie trzy karłowacieją swoich najbliższych rywali brokerów reasekuracyjnych, w tym nr 4 TigerRisk Partners LLC, z 125 mln dolarów przychodu, i nr 5 Gallagher Re, z 100 mln dolarów.