grundat: 1889 som south penn oil company

Kontaktinformation:

Högkvarter: 700 milam

houston, tx 77002 phone: (713)546-4000 fax: (713)546-6639 url: http://www.pzl.com

ÖVERSIKT

Pennzoil har tre stora verksamheter inom energiområdet. För det första borrar och prospekterar företaget efter olja och gas i hela världen. För det andra är företaget den ledande tillverkaren av motorolja i USA. För det tredje äger företaget Jiffy Lube International, världens största franchisegivare av snabba oljebyten, med över 1 500 försäljningsställen, varav två tredjedelar är franchisetagare.

I april 1998 tillkännagav Pennzoil och Quaker State en gemensam plan för att omstrukturera och kombinera sina verksamheter. Enligt planen skulle Pennzoil avknoppa sin motoroljeverksamhet, Jiffy Lube-kedjan och relaterad verksamhet till ett nytt företag. Detta företag skulle sedan gå samman med Quaker State. Pennzoils aktieägare skulle äga 62 procent av det nya företaget och Quaker State 38 procent. Det nya företaget har ännu inte fått något namn. Pennzoils återstående verksamheter skulle enbart vara inom olje- och gasprospektering.

Företagets finanser

Pennzoil rapporterade en nettovinst på 175 miljoner dollar 1997 jämfört med 134 miljoner dollar 1996. Intäkterna uppgick till cirka 2,7 miljarder dollar 1997, jämfört med 2,5 miljarder dollar 1996. Företagets skuldsättningsgrad minskade från 60 till 56 procent. Mellan april 1997 och april 1998 handlades aktien i ett intervall mellan 48 och 83 dollar. Den 1 maj 1998 var den årliga utdelningen 1 dollar, vilket ger en avkastning på 1,5 procent på ett aktiekursvärde på 66 dollar (avkastningen är utdelningen dividerad med aktiekursen).

ANALYSTERS ÅTGÄRDER

I slutet av 1997 försvarade Pennzoil sig framgångsrikt mot ett uppköpsförsök av Union Pacific Resources Group. Efter att ha slagit tillbaka det attraktiva erbjudandet var Pennzoil tvungen att svara inför investerare och analytiker. En analytiker, som ansåg att Pennzoil gjorde rätt som kämpade, sade att företaget skulle behöva ta itu med aktieägarnas oro, främst genom att införa strategier för att driva upp aktiekursen. Analytikerna ansåg att Pennzoil kommer att göra ett bättre jobb med att skapa värde för företaget än vad Union pacific skulle ha gjort.

Inte alla var nöjda med resultatet eller Pennzoils omedelbara svar. Medan vissa aktieägare stämde och försökte förändra uppköpspolitiken, påpekade andra analytiker att Pennzoil hade klarat sig mycket bra sedan vd James Pate tog över 1990. Innan dess låg aktieavkastningen på 0,3 procent, vilket fick en analytiker att karakterisera företagets resultat som ”verkligen hemskt”

När Pate tog över sänkte han utdelningarna, minskade kostnaderna, rationaliserade verksamheten och betalade av skulderna. Pennzoils aktie började stiga och resultatet förbättrades under åtta raka kvartal. Vissa analytiker varnar för att Pennzoil visserligen har kommit långt, men att företaget inte är helt framme ännu. Det faktum att den högsta ledningen skröt om en tioårig strategisk plan, men sedan vägrade att avslöja detaljer, gjorde dem inte älskvärda för investerare eller analytiker.

Efter det tillkännagivna samgåendet med Quaker State, det första stora draget sedan uppköpsförsöket, hoppade analytikerna in. Vissa ansåg att det var ett utmärkt drag för att stärka aktien genom att spara uppskattningsvis 95-125 miljoner dollar per år. Andra medgav besparingarna, men anser att Pennzoils aktie inte kommer att nå upp till de 84 dollar per aktie som Union Pacific erbjöd någon gång inom den närmaste framtiden.

HISTORIA

Pennzoil spårar sin företagshistoria till grundandet av South Penn Oil Company år 1889. Det var en del av John D. Rockefellers Standard Oil Co. som kontrollerade 90 procent av oljeraffineringsverksamheten i USA. När USA:s högsta domstol upplöste Standard Oil Trust 1911 blev South Penn ett självständigt företag. År 1925 köpte South Penn 51 procent av Pennzoil Co. och köpte resten av företaget 1955. Pennzoil sålde ursprungligen sina smörjmedel under varumärket ”Pennsoil”, som var en förkortning för William Penn’s Oil. Man upptäckte dock att kunderna uttalade varumärket ”Penn-soil”, så namnet ändrades till Pennzoil.

År 1953 grundades Zapata Petroleum Company av J. Hugh och William Liedtke, John Overbey och en ung man vid namn George Bush, som senare skulle bli USA:s fyrtiofemte president. År 1963 slogs Zapata samman med South Penn och det nya företaget fick det världsberömda namnet Pennzoil. År 1965 inledde Pennzoil sitt övertagande av United Gas Pipeline, ett mycket större företag. År 1970 hade företagets försäljning ökat till 700 miljoner dollar och 1980 till 2 miljarder dollar.

1984 stämde Pennzoil Texaco för att ha ”stört” deras försök att ta över Getty Oil. Efter att ha vunnit en jurydom på 10,5 miljarder dollar 1985 gjorde Pennzoil slutligen upp om en betalning på 3 miljarder dollar från Texaco. År 1990 köpte Pennzoil mer än 80 procent av Jiffy Lube International, Inc. för 44 miljoner dollar.

STRATEGI

Pennzoils strategi för mitten och slutet av 1990-talet var att sälja ut icke-kärnverksamheter och investera mer i sina kärnverksamheter. I mitten av 1990-talet var Pennzoils övergripande företagsstrategi att fokusera på sina tre huvudverksamheter: olje- och gasproduktion, motorolja och snabba oljebyten. Företaget försökte också omstrukturera sin verksamhet och minska sina kostnader. Företaget sålde sin oljefilterverksamhet Purolator 1993 för 250 miljoner dollar och sina inhemska svaveltillgångar 1994. Företaget dumpade även andra tillgångar som inte var kärnverksamheter, bland annat en ägarandel i Chevron, några äldre olje- och gasfastigheter och en ranch i New Mexico. Företaget minskade sina årliga omkostnader med cirka 75 miljoner dollar 1996 och minskade kostnaderna för att hitta, utveckla och producera olja. För att spara pengar sänkte företaget utdelningarna till aktieägarna. Samtidigt spenderade företaget 500 miljoner dollar på sina återstående verksamheter inom raffinering och specialoljeprodukter för uppgradering och expansion.

I mitten av 1997 försökte Union Pacific Resources köpa Pennzoil med ett kontantbud på 84 dollar per aktie. Företaget kämpade mot utmaningen, men vissa aktieägare blev besvikna, eftersom aktiekursen föll tillbaka till 65 dollar i slutet av november efter att UPR dragit tillbaka sitt bud. I april 1998 tillkännagav Pennzoil en plan för att kombinera sin motorolje- och Jiffy Lube-verksamhet med Quaker State i ett separat företag; olje- och gasprospekteringsverksamheten skulle stanna kvar hos Pennzoil.

INFLUSIONER

När Zapata slogs samman med South Penn för att bli Pennzoil, hade företaget endast 77 miljoner dollar i omsättning. Bara två år senare, 1965, inledde företaget sin attack mot United Gas Pipe Line – en av de största distributörerna av naturgas i USA. United Gas ägde också ett stort gruvföretag som hette Duval Corporation. Bröderna Liedtke, som ledde Pennzoil, ansåg att United Gas var undervärderat; med andra ord trodde de att företaget var värt mer än vad dess aktiekurs angav. De uppmanade Uniteds aktieägare att sälja sina aktier till dem till ett högre pris än det noterade börspriset. Aktieägarna var glada att sälja och erbjöd 5 miljoner aktier. Det var fem gånger så många aktier som Liedtkes ville köpa – de hade inte pengar till de ytterligare aktierna. Så de lånade 215 dollar av de 225 miljoner dollar som behövdes och slutade med att köpa 42 procent av företaget, vilket var tillräckligt för att ge dem kontroll.

Detta var ett av de första exemplen på ett ”fientligt uppköpserbjudande”, en teknik som skulle bli berömd (eller ökänd) på 1980-talet. Manövern förvandlade Pennzoil och gjorde det till ett stort och diversifierat naturresursföretag som 1970 hade tio gånger så stor försäljning som 1963. År 1980, när försäljningen hade stigit till 2 miljarder dollar, kom huvuddelen av Pennzoils intäkter fortfarande från raffinering och försäljning av motorolja. Pennzoil var den näst största säljaren av motorolja och hade ett gott rykte på marknaden. Samtidigt stod olje- och gasproduktionen för endast en fjärdedel av försäljningen, men stod för 50 procent av vinsten.

I försöket att utöka sin olje- och gasproduktionsverksamhet skulle Pennzoil återigen skriva företagshistoria. I början av 1980-talet började Pennzoil köpa upp aktierna i Getty Oil, som J. Hugh Liedtke ansåg vara kraftigt undervärderade. Gettys ledning gick så småningom med på att sälja tre sjundedelar av företagets aktier och tillkännagav detta vid en presskonferens. Gettys investmentbanker och advokater fortsatte dock att arbeta för ett högre pris från ett annat företag. Till slut fick man ett från Texaco, som gick med på att köpa hela företaget för 10 miljarder dollar. J. Hugh Liedtke stämde Texaco för ”tortuous interference”, och i ett beslut som chockade nationen beslutade en jury i Texas att Texaco var skyldig Pennzoil 10,5 miljarder dollar. Denna affärsmelodram pågick i flera månader och Texaco gick till slut med på att betala Pennzoil 3 miljarder dollar.

Det gick dock inte riktigt som Pennzoil hade förväntat. Den juridiska striden distraherade ledningen från att sköta sin verksamhet. Pengarna lades på investeringar inom energiområdet – ett stort block av Chevron-aktier och köpet av Purolator – vilket inte gick särskilt bra. Vidare ledde förlikningen till en bitter tvist med den amerikanska skattemyndigheten, och Pennzoil slutade med att betala staten en stor summa för efterskatt.

KURSIVT TRENDS

Under 1990-talet arbetade Pennzoil med att omstrukturera sin olje- och gasverksamhet. Mellan 1993 och 1996 sålde företaget omkring 700 olje- och gasfält och behöll endast de med betydande potential. År 1996 kom företaget överens om att sälja en del av sina kanadensiska olje- och gasfastigheter till Gulf Canada för 185 miljoner dollar. Pennzoil gick också med på att sälja ungefär hälften av sin andel i den enorma Azeri-ChiragGuneshli-enheten i Kaspiska havet till Itochu Oil Exploration i Japan. Enligt avtalet skulle Pennzoil förbli en viktig aktör i detta område utanför Azerbajdzjan i det forna Sovjetunionen. Vissa analytiker trodde att detta område skulle bli nästa stora oljeproduktionsområde med potentiella oljereserver på flera miljarder fat. I maj 1996 var Pennzoil det enda amerikanska företaget med två av regeringen ratificerade kontrakt för olje- och gaskoncessioner i Kaspiska havet.

Pennzoil hade också en 75-procentig andel i en fyndighet i Mexikanska golfen utanför Louisiana, en plats som förväntades ge 80 miljoner kubikfot gas per dag. På det hela taget förbättrade de högre olje- och gaspriserna under 1996 utsikterna för Pennzoils olje- och gasverksamhet. Företaget var särskilt känsligt för svängningar i gaspriserna. Enligt en analys motsvarade varje förändring på 0,10 dollar per tusen kubikfot i gaspriserna 0,38 dollar i vinst per aktie.

FAST FACTS: Om Pennzoil Co.

Ägarskap: Pennzoil är ett offentligt ägt företag som handlas på New York Stock Exchange.

Tickersymbol: Pennzoil är ett offentligt ägt företag som handlas på New York Stock Exchange: PZL

Officers: James L. Pate, VD och ordförande, & VD, 62, 1997 grundlön 761 000 dollar, bonus 757 000 dollar, total ersättning 2 436 000 dollar; David P. Alderson, II, Group VP, Finance & Accounting, 1997 grundlön 284 600 dollar, bonus 315 600 dollar; Stephen D. Chesbro, Pres. & COO, 1997 grundlön 434 600 dollar, bonus 424 200 dollar; Donald A. Frederick, Group VP, Oil & Gas, 1997 grundlön 252 700 dollar, bonus 245 400 dollar

Anställda: 10 214

Väsentliga dotterbolag: Pennzoils dotterbolag är bland annat: Pennzoil Exploration and Production Co., Pennzoil Products Co. och Jiffy Lube International.

Högsta konkurrenter: Pennzoils traditionella konkurrenter inom motorolja är bland annat: Quaker State, som nu har fusionerats med Pennzoil, och Valvoline. Inom sektorn för oljeprospektering konkurrerar företaget med: British Petroleum, Chevron, Exxon, Mobil, Phillips Petroleum, Shell Oil, Texaco och Unocal.

KRONOLOGI: Viktiga datum för Pennzoil Co.

1916:

Pennsylvania Refining Company varumärket Pennzoil

1925: South Penn, en tidigare division av Standard Oil, köper 51 procent av Pennsylvania Refining 1955:

South Penn, en tidigare division av Standard Oil, köper 51 procent av Pennsylvania Refining

:

South Penn köper den återstående delen av Pennsylvania Refining

1963:

South Penn, STETCO Petroleum och Zapata Petroleum Company går samman och bildar Pennzoil Company

1965:

Pennzoil förvärvar United Gas Pipeline, ett företag som är ungefär åtta gånger större än Pennzoil

1978:

Pennzoil är ett av de första amerikanska företagen som bjuds in till Kina för att diskutera oljeutvinning utanför kusten

1984:

Företaget stämmer Texaco för att ha stört dess försök att ta över Getty Oil

1990:

Pennzoil köper Jiffy Lube

1993: Köper amerikanska olje- och gasfastigheter från Chevron 1997:

Företaget avvärjer ett försök att köpa det

Och även om det inte var lika spännande som olje- och gasprospektering fortsatte Pennzoils andra verksamheter att gå bra. Pennzoil var den mest sålda motoroljan i mer än tio år. År 1996 hade företaget en marknadsandel på 21 procent. Efter tillkännagivandet av fusionen med Quaker State 1998 hoppade företagets marknadsandel till 36 procent. Dessutom hade företaget 1996 17 procent av gör-det-själv-marknaden och 29 procent av den installerade marknaden. Företagets Jiffy Lube-center tog 25 procent av marknaden för oljebyten och 85 procent av den sålda oljan var Pennzoil. Den 31 december 1997 var 1 516 Jiffy Lube servicecenter öppna i USA. Franchisetagare drev 935 av servicecentren och Jiffy Lube ägde och drev de resterande 581.

PRODUKTER

I mitten av 1990-talet introducerade Pennzoil en ny Z-serie av smörjmedel, som hade en mängd olika slutanvändningsområden. Varje produkt har en specifik tillämpning. Till exempel riktade sig smörjmedlet Z-M till marina tillämpningar för att skydda metall från salt fukt. År 1996 ompositionerade Pennzoil också vissa produkter: företaget bytte namn på sin serie syntetiska oljor till Performax 100 och utvidgade sin Wolf Head-serie från en regional produkt till en nationell produkt.

KORPORATIONELLT MEDBORGARSKAP

Pennzoil marknadsför framgångsrikt sina produkter genom att stödja idrottsevenemang. Pennzoil har sponsrat NCAA basketboll och de olympiska spelen. Men, som man kan gissa, har de flesta av dess energier riktats mot bilsport. Pennzoil började med sin sponsring av Russell Snowberger på 1930-talet och har en viktig närvaro vid Indianapolis 500. Denna tradition bekräftades på nytt 1995 när Gil de Ferran, förare av Pennzoil Special, utsågs till årets IndyCar Rookie of the Year 1995. Pennzoils motorolja är den ”officiella motoroljan” för Indy 500, liksom för Brickyard 400. Pennzoil är också sponsor för The Auto Channel, en webbplats på http://www.theautochannel.com som ägnar sig åt motorfordon och sport.

GLOBAL PRESENCE

Under 1996 marknadsförde Pennzoil sina produkter i 62 länder. Företaget hade två samriskföretag i Kina – ett inom smörjmedel och ett inom bränsletillsatser. I Peru ägde Pennzoil 45 procent av Isopetrol SA, ett smörjmedelsföretag. Pennzoil hade också ett 50-50 samriskföretag för marknadsföring av smörjmedel med ATGE i Argentina. Pennzoils internationella försäljning ökade med cirka 8 procent under 1996.

Pennzoils sökande efter olja och gas ger företaget en stor global närvaro. Förutom sin roll i utforskningen av området kring Kaspiska havet sträcker sig dess borrverksamhet till Sydamerika (Venezuela), Mellanöstern (Egypten och Qatar) och Oceanien (Australien). I december 1995 meddelade företaget att dess nya europeiska huvudkontor ligger i Frankfurt i Tyskland. Pennzoils produktionsanläggningar i Europa höll på att konsolideras vid fabriken i Barcelona, Spanien.

FUN FAKTA OM OLJA

• Användning av fel sorts olja kan upphäva garantin på bilens motor;
• Smutsig olja är ett gott tecken. Det betyder att din olja tar upp motorföroreningar och håller dem svävande så att de inte kan samlas på motordelarna;
• Additiv ökar inte oljans livslängd;
• Vissa motoroljor kan ge dig bättre bensinprestanda än andra;
• De flesta motorer av senare modell är konstruerade för att använda oljor med lägre viskositet jämfört med äldre motorer;
• Enligt temalåten från The Beverly Hillbillies kan olja också kallas ”Texas tea” eller ”svart guld”.”

Jobb

Enligt Pennzoil ”tror de att framgång är en kombination av hårt arbete och förmågan att ta vara på möjligheterna när de dyker upp”. Företaget hävdar att det är starkt inom teknik och utbildning och erbjuder teknisk utbildning och ledarskapsutbildning på jobbet. Dessutom har de ett program för utbildningsstöd som finansierar kurser för studenter och studenter.

INFORMATIONSKUNSKUNDER

Bibliografi

betts, s., et al. ”pennzoil company report.” goldis-pittsburg institutional services, 7 juni 1996.

byrne, harlan s. ”revving up.” barron’s, 11 november 1996.

davies, erin. ”tight-lipped pennzoil goes it alone.” fortune, 29 december 1997.

myerson, allen. ”pennzoil and quaker state plan a two-stage merger.” the new york times, 16 april 1998.

the pennzoil home page, 17 juli 1998. tillgänglig på http://www.pzl.com.

”pennzoil sees bright future with completion of oil drilling.” the oil daily, 10 maj 1996.

”pennzoil’s defc-14 a form,” 31 mars 1998. tillgänglig på http://www.sec.gov.

shock, barbara. ”pennzoil ceo defends soundness of stretegy despite lukewarm reception from wall street.” the oil daily, 17 april 1998.

”u.s. companies map plans to reorganize and refocus.” the oil and gas journal, 6 november 1995.

För en årsredovisning:

på internet på: http://www.pennzoil.com/company/annual_report/default.htmor skriv till: pennzoil, 700 milam, houston, tx 77002

För ytterligare branschforskning:

sök företag efter deras standard industriklassificeringskoder, även kända som sics. pennzoils primära sics är:

1311 råolja och naturgas

2992 smörjoljor och smörjfetter

7549 biltjänster, utom reparationer och biltvättar