Vanguard ha chiuso bruscamente il suo Treasury Money Market Fund da 39,5 miliardi di dollari a nuovi investitori dopo la fine delle negoziazioni di giovedì. Gli attuali azionisti del fondo, tuttavia, possono continuare ad acquistare nuove azioni senza limiti.

Vanguard ha detto che ha fatto la mossa per proteggere gli azionisti esistenti da alti livelli di flusso di cassa che potrebbero potenzialmente accelerare il declino del rendimento del fondo. Ha spiegato che l’aumento dei nuovi flussi nel fondo combinato con i rendimenti estremamente bassi del Tesoro potrebbe avere l’effetto di ridurre il rendimento del fondo.

Il rendimento a sette giorni del fondo era dello 0,64% alla chiusura del mercato di mercoledì, in calo dall’1,51% un mese prima, poco prima che la Federal Reserve tagliasse i tassi di interesse dall’1,25% a quasi zero (una gamma da zero a 0,25%), secondo Daniel Wiener, editore di The Independent Adviser for Vanguard Investors.

Ha notato che i nuovi flussi al Vanguard Treasury Money Market Fund (VUSXX) sono balzati da circa 600 milioni di dollari in febbraio a 7,4 miliardi di dollari in marzo.

Gli investitori si sono precipitati nei fondi del mercato monetario in una fuga verso la sicurezza, dato che le azioni sono crollate e le obbligazioni societarie e munis hanno sperimentato un trading estremamente instabile in marzo prima che la Fed intervenisse aggressivamente per sostenere il mercato delle obbligazioni.

I flussi netti nei fondi del mercato monetario sono complessivamente aumentati a marzo, per un totale stimato di 685 miliardi di dollari, secondo Morningstar, che ha visto deflussi netti in molte categorie di attività anche se lievi afflussi nei fondi azionari statunitensi – soprattutto passivi – e nelle materie prime. Il Prime Money Market Fund di Vanguard, il suo fondo del mercato monetario a più alto rendimento, ha visto deflussi netti di 2 miliardi di dollari a marzo, secondo Wiener.

Il gigante dei fondi comuni di investimento ha registrato deflussi netti totali di 37 miliardi di dollari a marzo, secondo Morningstar. Era solo la seconda volta in 10 anni che i fondi a lungo termine di Vanguard vedevano deflussi netti mensili, e i deflussi di marzo erano dovuti principalmente ai rimborsi di fondi obbligazionari sia attivi che passivi tassabili e fondi obbligazionari muni, secondo Morningstar. I fondi attivi hanno rappresentato circa il 70% dei deflussi.

Vanguard ha detto che avrebbe continuato a monitorare il Treasury Money Market Fund e prendere ulteriori misure se necessario. I nuovi investitori continueranno ad avere accesso ai suoi altri fondi del mercato monetario, compresi i suoi fondi Prime Money Market e Federal Money Market, nonché i suoi fondi del mercato monetario esenti da imposte.

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