Arthur J. Gallagher & Co. sarebbe la “migliore misura” per Willis Re se i regolatori forzano la vendita del brokeraggio di riassicurazione come condizione per approvare la più grande acquisizione di Willis Towers Watson PLC dal rivale Aon PLC, gli analisti di Keefe Bruyette & Woods Inc. hanno detto in una nota per gli investitori lunedì.

La banca d’investimento con sede a New York ha notato che mentre la direzione di Aon dice che si aspetta di comprare tutta la Willis, i regolatori europei stanno indagando l’affare, che dovrebbe essere completato nella prima metà di quest’anno, su preoccupazioni antitrust.

Nell’annunciare l’indagine, la Commissione europea ha citato diversi settori in cui ci potrebbero essere preoccupazioni di riduzione della concorrenza, tra cui riassicurazione, spazio e aerospaziale, e alcuni servizi legati ai benefici. Da quando l’accordo da 30 miliardi di dollari è stato annunciato nel marzo dello scorso anno, gli analisti hanno ipotizzato che la combinazione delle unità di riassicurazione dei broker potrebbe sollevare preoccupazioni sulla concorrenza tra i regolatori.

Se una vendita di Willis Re è necessaria, Gallagher ha già realizzato un rientro di successo nel settore del brokeraggio riassicurativo attraverso una joint venture nel 2013, gli analisti di KBW hanno notato.

“Se (Gallagher) acquista Willis Re, pensiamo che potrebbe competere molto efficacemente con Aon e (Marsh & McLennan Cos. Inc.) Guy Carpenter all’interno del brokeraggio riassicurativo, mentre rafforza le sue relazioni con – e la comprensione di – molti dei vettori assicurativi per i quali attualmente fornisce il brokeraggio assicurativo primario”, ha detto la nota.

Ma diversi altri broker privati o sostenuti da private equity potrebbero anche essere potenziali acquirenti di Willis Re, dicono gli analisti.

Gallagher, che è il quarto broker assicurativo più grande del mondo e ha fatto crescere il suo business internazionale in modo significativo negli ultimi anni, è stato anche l’acquirente della pratica aerospaziale di Jardine Lloyd Thompson Group PLC quando quel business è stato venduto per garantire l’approvazione normativa dell’acquisto del 2019 di JLT da Marsh & McLennan.

Aon e Willis sono rispettivamente il secondo e il terzo più grande broker assicurativo, e la combinazione delle attività potenzialmente renderebbe la società unita il più grande brokeraggio davanti al rivale Marsh & McLennan.

Aon è già il più grande broker riassicurativo, con $ 1,66 miliardi di ricavi lordi nel 2019, e Willis è il terzo più grande, con $ 1,02 miliardi di ricavi, dietro Guy Carpenter Co. LLC, con $ 1,48 miliardi, secondo la classifica più recente di Business Insurance.

Tutti e tre nanizzano i loro rivali di brokeraggio riassicurativo più vicini, tra cui il n. 4 TigerRisk Partners LLC, con $ 125 milioni di entrate, e il n. 5 Gallagher Re, con $ 100 milioni.