Società di EV con quasi nessun guadagno segna il 3.000% di guadagno in 8 mesi

(Bloomberg) — Non c’è niente sulle finanze di Blink Charging Co. Non ha mai registrato un profitto annuale nei suoi 11 anni di storia; ha avvertito l’anno scorso che potrebbe andare in bancarotta; sta perdendo quote di mercato, tira in entrate anemiche e ha sfornato management negli ultimi anni. Gli investitori hanno offerto il prezzo delle azioni di Blink fino al 3.000% negli ultimi otto mesi. Solo sette azioni – su circa 2.700 che valgono almeno 1 miliardo di dollari – sono salite di più in quel periodo. Il motivo: Blink è una società di energia verde, un proprietario e operatore di stazioni di ricarica che alimentano i veicoli elettrici. E se gli investitori sono certi di una cosa nella mania che sta travolgendo i mercati finanziari, è che le aziende verdi sono investimenti imperdibili e imperdibili per il futuro.Nessun titolo cattura meglio di Blink questa euforia. Con un market cap oggi di $2.3 miliardi, il suo rapporto enterprise value-to-sales — una metrica comune per misurare se uno stock è sopravvalutato — è esploso a 493. Per un certo contesto, a Tesla Inc. – il beniamino del mondo EV e una società con una valutazione molto ricca stessa – quel numero è solo 25. “Tutto su di esso è sbagliato”, ha detto Andrew Left, il fondatore di Citron Research. “Citron è stata una delle poche aziende che l’anno scorso hanno scommesso contro Blink, mettendo in atto operazioni di vendita allo scoperto che avrebbero pagato se il prezzo delle azioni fosse sceso. È una delle numerose scommesse contro gli stock favoriti dalla folla di investimento al dettaglio che sono andati contro Citron – con GameStop Corp. essendo il più alto profilo – e ha spinto la sinistra a dichiarare il 29 gennaio che la ditta stava abbandonando la sua ricerca sugli obiettivi di vendita allo scoperto. Per i venditori allo scoperto, una delle cose che ha sollevato gli allarmi è che diverse figure legate a Blink, compresi il CEO e il presidente Michael Farkas, sono state collegate a società che si sono scontrate con i regolamenti sui titoli anni fa. “Ci sono stati e ci saranno sempre gli scettici”, ha detto Farkas in una e-mail. “Quando ho fondato il business, gli scettici hanno messo in dubbio che il passaggio all’EV fosse reale. Ora, mentre il valore del nostro business cresce, gli scettici tendono ad essere i venditori allo scoperto”: Bloomberg Intelligence’s Environmental, Social, and Corporate Governance DashboardIn the CrosshairsMaking money on charging is, historically, a losing proposition. In teoria, un modello come quello di Blink che coinvolge sia le vendite di attrezzature che la raccolta delle tasse degli utenti potrebbe diventare costantemente redditizio come il sostegno del governo accelera l’adozione di EV. Ma nessuno l’ha ancora fatto. “Questo mercato è ancora troppo piccolo e in fase iniziale”, ha detto Pavel Molchanov, un analista di Raymond James & Associates. “Anche per gli standard abbastanza indulgenti del settore, le entrate di Blink sono scarse, per un totale stimato di 5,5 milioni di dollari nel 2020. ChargePoint Inc, che ha annunciato piani per andare pubblico tramite una società di acquisizione speciale l’anno scorso, ha generato 144,5 milioni di dollari di entrate nel 2020, secondo un deposito di gennaio. EVgo Services LLC, che si sta avvicinando a un accordo simile per andare pubblico attraverso una SPAC, ha una rete di ricarica più piccola di Blink ma più del doppio delle vendite – una stima di $14 milioni nel 2020. Nonostante le cifre di entrate selvaggiamente diverse, tutte e tre le aziende hanno un valore d’impresa tra $ 2,1 miliardi e $ 2,4 miliardi.Blink ha avvertito in un deposito di maggio che le sue finanze “sollevare dubbi sostanziali circa la capacità della società di continuare come una preoccupazione in corso entro un anno,” una divulgazione richiesta quando una società non ha abbastanza contanti a portata di mano per 18 mesi di spese. “Electric è reale. I prezzi delle azioni delle aziende in questo spazio non lo sono”, ha detto Erik Gordon, un professore assistente alla Ross School of Business dell’Università del Michigan. “Il boom di dot-com ha prodotto alcune aziende reali, ma la maggior parte delle aziende dot-com sopravvalutate erano pessimi investimenti. Il boom elettrico sarà la stessa storia. Alcune grandi aziende saranno costruite, ma la maggior parte degli investitori che inseguono le aziende a prezzi folli saranno in lacrime. “Eppure, il recente boom del mercato ha dato nuova vita a Blink, permettendogli di raccogliere 232,1 milioni di dollari attraverso un’offerta di azioni a gennaio. Roth Capital Partners recentemente come venerdì ha raccomandato l’acquisto delle azioni, dandogli un obiettivo di prezzo di $67, il 26% sopra il livello attuale. le azioni hanno scambiato l’1,6% più alto alle 13:41 a New York il lunedì, dopo un rally fino all’8,8%.Le prospettive della società si basano sulla crescita esponenziale EV, e Farkas nel mese di gennaio ha discusso i piani per distribuire circa 250.000 caricabatterie “nei prossimi anni” e spesso vanta la capacità della società di generare entrate ricorrenti dalla sua rete. Una mappa interna della flotta pubblica di Blink elenca circa 3.700 stazioni disponibili negli Stati Uniti. Al contrario, ChargePoint vanta una rete di ricarica globale pubblica e privata che è più di 15 volte più grande.A differenza di alcuni dei suoi concorrenti, il modello di reddito di Blink si basa in parte sulla guida su tassi di utilizzo, che per ora rimangono in “basso-singola cifra”, troppo scarsa per generare entrate significative, Farkas ha detto durante una chiamata di novembre guadagni. Per la maggior parte dei caricabatterie in funzione ora, l’utilizzo deve probabilmente raggiungere il 10%-15% per andare in pari, anche se la redditività dipende da molti altri fattori come il modello di business di una società, i tassi di energia elettrica e i costi di capitale, secondo l’associato senior di BloombergNEF Ryan Fisher.Blink era un leader di mercato iniziale tra le aziende di ricarica, ma ha perso il suo vantaggio e ora controlla circa il 4% del settore nel livello 2 di ricarica pubblica, ha detto Nick Nigro, fondatore di Atlas Public Policy, una società di consulenza auto elettrica e politica.Blink ha anche riconosciuto “debolezze materiali” sulla sua rendicontazione finanziaria, rivelato in U. S. Securities and Exchange Commission limature risalenti al 2011. L’azienda dice che ha assunto un consulente contabile per rivedere i suoi controlli e sta facendo necessari changes.Origin StoryBlink colorata storia di origine è stato un obiettivo primario di short-sellers. Risale al 2006 quando si è formata come società di shell New Image Concepts Inc. per fornire “top-drawer” servizi di consulenza personale relativi alla cura, guardaroba e intrattenimento, secondo un deposito SEC.In dicembre 2009, l’azienda ha inserito un accordo di scambio di azioni con Car Charging Inc. Farkas si è unito all’azienda come CEO nel 2010, dopo aver lavorato come agente di cambio e aver investito in aziende tra cui Skyway Communications Holding Corp. che la SEC ha ritenuto un “pump-and-dump scheme” durante gli anni in cui Farkas ha tenuto le azioni. (Farkas ha detto che era un investitore passivo, non era a conoscenza di eventuali misfatti e “non aveva alcun coinvolgimento in qualsiasi capacità nelle attività di Skyway.”)Nel 2013, Farkas ha supervisionato l’acquisto di 3,3 milioni di dollari di Ecotality in bancarotta, che aveva ricevuto più di 100 milioni di dollari in sovvenzioni del Dipartimento dell’energia degli Stati Uniti per installare caricabatterie in tutta la nazione. Da allora, Blink è stata afflitta dal turnover esecutivo, con tre dei cinque membri del consiglio di amministrazione che sono partiti tra novembre 2018 e novembre 2019. L’azienda ha avuto due chief financial officer e tre chief operating officer dal 2017. Un ex COO, James Christodoulou, è stato licenziato nel marzo 2020. Ha fatto causa all’azienda, accusandola di potenziali violazioni dei titoli, e ha raggiunto un accordo con Blink, che ha negato qualsiasi atto illecito, per $ 400.000 in ottobre.Il finanziere Justin Keener, un importante azionista di Blink una volta, il cui capitale ha assistito la quotazione Nasdaq 2018 della società, e la società che ha gestito sono stati accusati l’anno scorso per non aver registrato come commerciante di titoli mentre presumibilmente vendeva miliardi di azioni penny-stock non correlate a Blink. Ha detto che da allora ha ceduto da Blink e ora possiede “un numero relativamente piccolo di azioni comuni” come risultato di un accordo di una controversia sui warrant con la società. Farkas ha detto a Bloomberg che ha tagliato tutti i legami con Keener, non era a conoscenza di alcuna indagine in corso mentre lavoravano insieme e non è a conoscenza di alcun illecito da parte di Keener.L’aumento delle azioni ha portato un guadagno a Farkas, il più grande azionista di Blink. Il 12 gennaio, dopo che le azioni hanno raggiunto i record, ha venduto 22 milioni di dollari di azioni, secondo i dati di Bloomberg. La compensazione totale di Farkas, compresi i premi in azioni, è stata di 6,5 milioni di dollari dal 2016 al 2019, equivalente a più della metà delle entrate dell’azienda. Inclusi nel suo compenso del 2018 c’erano $ 394.466 in commissioni a Farkas Group Inc, un’entità di terze parti da lui controllata che Blink ha assunto per installare i caricabatterie.Farkas ha detto che il suo compenso è giustificato dato che aveva investito personalmente nella formazione della società e per molti anni aveva ricevuto azioni al posto dello stipendio.Più recentemente, il membro del consiglio di amministrazione di Blink Donald Engel ha seguito l’esempio del CEO.Ha venduto più di 18 milioni di dollari di azioni durante le ultime due settimane.(Aggiorna il prezzo delle azioni nel 15° paragrafo e aggiunge il grafico BNEF dopo il 19°.)Per altri articoli come questo, visitateci su bloomberg.comSubscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.©2021 Bloomberg L.P.