založena: V roce 1889 jako South Penn Oil Company

Kontaktní informace:

sídlo: 700 milam

houston, tx 77002 telefon: (713)546-4000 fax: (713)546-6639 url: http://www.pzl.com

PŘEHLED

Pennzoil má tři hlavní činnosti v oblasti energetiky. Za prvé, provádí vrty a průzkum ropy a zemního plynu po celém světě. Za druhé je předním výrobcem motorového oleje ve Spojených státech. Zatřetí vlastní společnost Jiffy Lube International, největšího světového franšízanta rychlé výměny oleje s více než 1 500 provozovnami, z nichž dvě třetiny jsou franšízové.

V dubnu 1998 společnosti Pennzoil a Quaker State oznámily společný plán restrukturalizace a spojení svých činností. Podle tohoto plánu by společnost Pennzoil vyčlenila svůj obchod s motorovými oleji, řetězec Jiffy Lube a související provozy do nové společnosti. Tato společnost by se pak spojila se společností Quaker State. Akcionáři společnosti Pennzoil by vlastnili 62 % nové firmy, akcionáři společnosti Quaker State 38 %. Nová společnost je zatím bezejmenná. Zbývající aktivity Pennzoilu by se týkaly výhradně těžby ropy a zemního plynu.

FINANCOVÁNÍ SPOLEČNOSTI

Pennzoil vykázal v roce 1997 čistý zisk 175 milionů dolarů oproti 134 milionům v roce 1996. Příjmy v roce 1997 činily přibližně 2,7 miliardy dolarů oproti 2,5 miliardy dolarů za rok 1996. Poměr zadlužení společnosti k jejímu kapitálu se snížil z 60 na 56 procent. Od dubna 1997 do dubna 1998 se akcie obchodovaly v rozmezí 48 až 83 dolarů. 1. května 1998 činila roční dividenda 1 dolar, což při ceně akcií 66 dolarů představuje výnos 1,5 procenta (dividendový výnos je podíl dividendy a ceny akcií).

ANALYTICKÉ NÁZORY

Koncem roku 1997 se Pennzoil úspěšně bránil pokusu o převzetí ze strany Union Pacific Resources Group. Po odražení atraktivní nabídky se Pennzoil musel zodpovídat investorům a analytikům. Jeden z analytiků, který si myslel, že Pennzoil udělal správnou věc, když bojoval, uvedl, že společnost bude muset řešit obavy akcionářů, a to především zavedením strategií, které povedou ke zvýšení ceny akcií. Analytici se domnívali, že Pennzoil odvede lepší práci při vytváření hodnoty společnosti než Union pacific.

Ne všichni byli spokojeni s výsledkem nebo bezprostřední reakcí Pennzoilu. Zatímco někteří akcionáři podávali žaloby a snažili se změnit politiku převzetí, jiní analytici poukazovali na to, že Pennzoil si od nástupu generálního ředitele Jamese Patea v roce 1990 vedl velmi dobře. Do té doby činil výnos pro akcionáře 0,3 %, což vedlo jednoho z analytiků k tomu, že charakterizoval výkonnost společnosti jako „opravdu příšernou“.

Poté, co Pate převzal společnost, snížil dividendy, snížil náklady, zefektivnil provoz a splatil dluh. Akcie Pennzoilu začaly růst a zisk se zlepšoval osm čtvrtletí v řadě. Někteří analytici upozorňují, že Pennzoil sice ušel dlouhou cestu, ale ještě není zcela u konce. Skutečnost, že se vrcholové vedení chlubilo desetiletým strategickým plánem, ale pak odmítlo prozradit podrobnosti, je u investorů ani analytiků příliš neoslovila.

Po ohlášené fúzi se společností Quaker State, která byla prvním velkým krokem od pokusu o převzetí, se analytici vrhli na věc. Někteří se domnívali, že jde o vynikající tah, který podpoří akcie tím, že ušetří odhadem 95 až 125 milionů dolarů ročně. Jiní úspory připouštěli, ale domnívají se, že akcie společnosti Pennzoil v nejbližší době nedosáhnou 84 dolarů za akcii, které nabízela společnost Union Pacific.

HISTORIE

Pennzoil odvozuje svou firemní historii od založení společnosti South Penn Oil Company v roce 1889. Ta byla součástí společnosti Standard Oil Co Johna D. Rockefellera, která kontrolovala 90 % rafinérského průmyslu ve Spojených státech. Když Nejvyšší soud USA v roce 1911 rozpustil Standard Oil Trust, stala se společnost South Penn samostatnou společností. V roce 1925 koupila společnost South Penn 51 % společnosti Pennzoil Co. a v roce 1955 odkoupila zbytek společnosti. Společnost Pennzoil původně prodávala svá maziva pod značkou „Pennsoil“, což byla zkratka pro William Penn’s Oil. Zjistilo se však, že zákazníci vyslovují značku „Penn-soil“, a tak byl název změněn na Pennzoil.

V roce 1953 založili společnost Zapata Petroleum Company J. Hugh a William Liedtkeovi, John Overbey a mladík jménem George Bush, který se později stal čtyřicátým prvním prezidentem Spojených států. V roce 1963 se Zapata spojila se společností South Penn a nová společnost převzala světoznámé jméno Pennzoil. V roce 1965 začala společnost Pennzoil přebírat mnohem větší společnost United Gas Pipeline. Do roku 1970 vzrostly tržby společnosti na 700 milionů dolarů a do roku 1980 na 2 miliardy dolarů.

V roce 1984 zažaloval Pennzoil společnost Texaco za „zasahování“ do jejího pokusu o převzetí Getty Oil. Poté, co Pennzoil v roce 1985 vyhrál rozsudek poroty ve výši 10,5 miliardy dolarů, se nakonec dohodl s Texacem na zaplacení 3 miliard dolarů. V roce 1990 společnost Pennzoil koupila více než 80 % společnosti Jiffy Lube International, Inc. za 44 milionů dolarů.

STRATEGIE

Strategií společnosti Pennzoil pro polovinu až konec 90. let bylo prodat vedlejší činnosti a více investovat do svých hlavních činností. V polovině 90. let bylo celkovou strategií společnosti Pennzoil soustředit se na tři hlavní činnosti: těžbu ropy a zemního plynu, motorový olej a rychlou výměnu oleje. Společnost se také snažila restrukturalizovat svou činnost a snížit náklady. V roce 1993 prodala za 250 milionů dolarů svůj podnik na výrobu olejových filtrů Purolator a v roce 1994 prodala svá domácí aktiva v oblasti síry. Zbavila se dalších neklíčových aktiv, včetně majetkového podílu ve společnosti Chevron, některých starších ropných a plynových nemovitostí a ranče v Novém Mexiku. V roce 1996 snížila své roční režijní náklady přibližně o 75 milionů dolarů a snížila náklady na vyhledávání, těžbu a produkci ropy. A aby ušetřila hotovost, snížila dividendy pro akcionáře. Současně společnost vynaložila 500 milionů dolarů na modernizaci a expanzi svých zbývajících rafinérských a speciálních ropných produktů.

V polovině roku 1997 se společnost Union Pacific Resources pokusila koupit Pennzoil s nabídkou 84 dolarů za akcii. Společnost výzvu odrazila, ale někteří akcionáři byli zklamáni, protože poté, co UPR svou nabídku stáhla, cena akcií koncem listopadu klesla zpět na 65 USD. V dubnu 1998 společnost Pennzoil oznámila plán spojit své aktivity v oblasti motorových olejů a Jiffy Lube se společností Quaker State do samostatné společnosti; aktivity v oblasti těžby ropy a zemního plynu by zůstaly společnosti Pennzoil.

VÝNOSY

Když se společnost Zapata spojila se společností South Penn a stala se společností Pennzoil, měla společnost obrat pouze 77 milionů USD. Jen o dva roky později, v roce 1965, společnost zaútočila na United Gas Pipe Line – jednoho z největších distributorů zemního plynu ve Spojených státech. United Gas vlastnila také velkou těžební společnost Duval Corporation. Bratři Liedtkeové, kteří řídili společnost Pennzoil, se domnívali, že společnost United Gas je podhodnocená; jinými slovy, mysleli si, že společnost má větší hodnotu, než udávala cena jejích akcií. Vyzvali akcionáře společnosti United, aby jim prodali své akcie za vyšší cenu, než byla kótovaná cena na burze. Akcionáři byli ochotni prodat a nabídli 5 milionů akcií. To byl pětinásobek počtu akcií, které chtěli Liedtkeovi koupit – na další akcie neměli peníze. Půjčili si tedy 215 z potřebných 225 milionů dolarů a nakonec koupili 42 procent společnosti, což jim stačilo k získání kontroly.

To byl jeden z prvních příkladů „nepřátelské nabídky“, techniky, která se stala slavnou (nebo neslavnou) v 80. letech. Tento manévr změnil společnost Pennzoil a učinil z ní velkou a diverzifikovanou společnost zabývající se přírodními zdroji, která měla v roce 1970 desetkrát vyšší tržby než v roce 1963. V roce 1980, kdy tržby vzrostly na 2 miliardy dolarů, většina příjmů společnosti Pennzoil stále pocházela z rafinace a prodeje motorového oleje. Pennzoil byl druhým největším prodejcem motorových olejů a měl na trhu dobrou pověst. Těžba ropy a zemního plynu mezitím představovala pouze čtvrtinu tržeb, ale na zisku se podílela 50 procenty.

Snahou rozšířit své podnikání v oblasti těžby ropy a zemního plynu se společnost Pennzoil opět zapsala do firemní historie. Na počátku 80. let začala společnost Pennzoil skupovat akcie společnosti Getty Oil, které J. Hugh Liedtke považoval za silně podhodnocené. Vedení společnosti Getty nakonec souhlasilo s prodejem tří sedmin akcií společnosti a oznámilo to na tiskové konferenci. Investiční bankéři a právníci společnosti Getty však nadále usilovali o vyšší cenu od jiné firmy. Nakonec ji získalo od společnosti Texaco, která souhlasila s koupí celé firmy za 10 miliard dolarů. J. Hugh Liedtke zažaloval Texaco za „neoprávněný zásah“ a v rozhodnutí, které šokovalo celou zemi, texaská porota rozhodla, že Texaco dluží Pennzoilu 10,5 miliardy dolarů. Toto obchodní melodrama se odehrávalo několik měsíců a Texaco nakonec souhlasilo, že Pennzoilu zaplatí 3 miliardy dolarů.

Věci však nedopadly přesně tak, jak Pennzoil očekával. Právní boj odváděl pozornost managementu od řízení podniku. Peníze byly vloženy do investic v oblasti energetiky – velkého balíku akcií Chevronu a nákupu společnosti Purolator – což nedopadlo zrovna nejlépe. Vyrovnání navíc vedlo k ostrému sporu s americkým daňovým úřadem a Pennzoil nakonec zaplatil státu obrovskou částku na daních.

BĚŽNÉ TRENDY

V 90. letech se Pennzoil snažil restrukturalizovat své ropné a plynárenské aktivity. V letech 1993 až 1996 prodala přibližně 700 ropných a plynových polí a ponechala si pouze ta, která měla významný potenciál. V roce 1996 se společnost dohodla na prodeji některých svých kanadských ropných a plynových pozemků společnosti Gulf Canada za 185 milionů dolarů. Pennzoil také souhlasil s prodejem přibližně poloviny svého podílu v obrovské jednotce Azeri-ChiragGuneshli v Kaspickém moři japonské společnosti Itochu Oil Exploration. Na základě této dohody by společnost Pennzoil zůstala významným hráčem v této oblasti u Ázerbájdžánu v bývalém Sovětském svazu. Někteří analytici se domnívali, že tato oblast bude příští významnou oblastí těžby ropy s potenciálními zásobami ve výši několika miliard barelů. V květnu 1996 byla společnost Pennzoil jedinou americkou společností se dvěma vládou ratifikovanými smlouvami na koncese na těžbu ropy a zemního plynu v Kaspickém moři.

Pennzoil také držel 75procentní podíl na objevu v Mexickém zálivu u Louisiany, v místě, kde se očekávala produkce 80 milionů kubických stop plynu denně. Celkově vyšší ceny ropy a plynu v roce 1996 zlepšovaly vyhlídky společnosti Pennzoil v oblasti těžby ropy a plynu. Společnost byla obzvláště citlivá na výkyvy cen plynu. Podle jedné analýzy se každý pohyb cen plynu o 10 USD na tisíc kubických stop promítl do zisku na akcii ve výši 38 USD.

RYCHLÁ FAKTA: O společnosti Pennzoil Co.

Vlastnictví:

Tickerový symbol: Pennzoil je veřejně vlastněná společnost obchodovaná na newyorské burze cenných papírů:

Podnikový kód: PZL

Vedoucí pracovníci: James L. Pate, předseda představenstva, & generální ředitel, 62 let, základní plat za rok 1997 761 000 USD, prémie 757 000 USD, celková odměna 2 436 000 USD; David P. Alderson, II, viceprezident skupiny pro finance & účetnictví, základní plat za rok 1997 284 600 USD, prémie 315 600 USD; Stephen D. Chesbro, Pres. & COO, 1997 základní plat 434 600 USD, bonus 424 200 USD; Donald A. Frederick, Group VP, Oil & Gas, 1997 základní plat 252 700 USD, bonus 245 400 USD

Zaměstnanci: Hlavní dceřiné společnosti: 10 214

Hlavní dceřiné společnosti: Mezi dceřiné společnosti společnosti Pennzoil patří:

Hlavní konkurenti: Pennzoil Exploration and Production Co., Pennzoil Products Co. a Jiffy Lube International.

Hlavní konkurenti: Pennzoil Exploration and Production Co., Pennzoil Products Co: Mezi tradiční konkurenty společnosti Pennzoil v oblasti motorových olejů patří: Quaker State, nyní sloučená se společností Pennzoil, a Valvoline. V odvětví těžby ropy jí konkurují: British Petroleum; Chevron; Exxon; Mobil; Phillips Petroleum; Shell Oil; Texaco; a Unocal.

CHRONOLOGIE: Klíčová data společnosti Pennzoil Co.

1916:

Společnost Pennsylvania Refining Company získala ochrannou známku na značku Pennzoil

1925:

South Penn kupuje zbývající část Pennsylvania Refining

1963:

South Penn, STETCO Petroleum a Zapata Petroleum Company se spojují do společnosti Pennzoil Company

1965:

Společnost Pennzoil kupuje společnost United Gas Pipeline, která je přibližně osmkrát větší než Pennzoil

1978:

Společnost Pennzoil kupuje společnost United Gas Pipeline:

Pennzoil je jednou z prvních amerických společností pozvaných do Číny k jednání o průzkumu ložisek ropy na moři

1984:

Společnost žaluje Texaco za narušení jejího pokusu o převzetí Getty Oil

1990:

Společnost žaluje Texaco za narušení jejího pokusu o převzetí Getty Oil

:

Pennzoil kupuje společnost Jiffy Lube

1993:

Nakupuje americké ropné a plynárenské nemovitosti od společnosti Chevron

1997:

Společnost odvrací pokus o koupi

Ačkoli to není tak vzrušující jako těžba ropy a zemního plynu, ostatním aktivitám společnosti Pennzoil se nadále dařilo. Pennzoil byl více než 10 let nejprodávanějším motorovým olejem. V roce 1996 měl 21procentní podíl na trhu. Po oznámení fúze se společností Quaker State v roce 1998 se podíl společnosti na trhu vyšplhal na 36 procent. Kromě toho měla v roce 1996 17procentní podíl na trhu pro kutily a 29procentní podíl na trhu instalovaných olejů. Její střediska Jiffy Lube získala 25 procent trhu s výměnou oleje a 85 procent prodaného oleje byl Pennzoil. K 31. prosinci 1997 bylo ve Spojených státech otevřeno 1 516 servisních středisek Jiffy Lube. Franšízanti provozovali 935 servisních středisek a společnost Jiffy Lube vlastnila a provozovala zbývajících 581.

MAZIVA

V polovině 90. let představila společnost Pennzoil novou řadu maziv Z, která měla různá koncová použití. Každý výrobek má specifické použití. Například mazivo Z-M se zaměřovalo na námořní aplikace, aby chránilo kov před slanou vlhkostí. V roce 1996 společnost Pennzoil také změnila pozici některých výrobků: změnila název své řady syntetických olejů na Performax 100 a rozšířila svou řadu Wolf Head z regionálního výrobku na celostátní.

KORPORÁTNÍ OBČANSTVÍ

Pennzoil úspěšně propaguje své výrobky prostřednictvím podpory sportovních akcí. Pennzoil byl sponzorem basketbalové NCAA a olympijských her. Ale jak se dá předpokládat, většina její energie byla zaměřena na automobilové závody. Počínaje sponzorováním Russella Snowbergera ve třicátých letech minulého století má Pennzoil významné zastoupení na závodě Indianapolis 500. Tato tradice byla znovu potvrzena v roce 1995, kdy byl Gil de Ferran, jezdec speciálu Pennzoil, jmenován nováčkem roku 1995 v IndyCar. Motorový olej Pennzoil je „oficiálním motorovým olejem“ závodu Indy, stejně jako závodu Brickyard 400. Pennzoil je také sponzorem webových stránek The Auto Channel na adrese http://www.theautochannel.com, věnovaných motorovým vozidlům a sportu.

GLOBÁLNÍ PŘÍSTUP

V roce 1996 prodávala společnost Pennzoil své výrobky v 62 zemích. V Číně měla dva společné podniky – jeden v oblasti maziv a druhý v oblasti palivových aditiv. V Peru vlastnila společnost Pennzoil 45 % společnosti Isopetrol SA, která vyrábí maziva. Společnost Pennzoil měla také společný podnik 50-50 na prodej maziv s argentinskou společností ATGE. Mezinárodní prodej společnosti Pennzoil vzrostl v roce 1996 přibližně o 8 %.

Pennzoil je díky vyhledávání ropy a zemního plynu významně zastoupen po celém světě. Kromě toho, že se podílí na průzkumu v oblasti Kaspického moře, její vrtné aktivity zasahují i do Jižní Ameriky (Venezuela), na Blízký východ (Egypt a Katar) a do Oceánie (Austrálie). V prosinci 1995 společnost oznámila umístění svého nového evropského ústředí v německém Frankfurtu. Výrobní zařízení společnosti Pennzoil v Evropě byla konsolidována v závodě v Barceloně ve Španělsku.

FUNKČNÍ FAKTA O OLEJI

• Použití nesprávného druhu oleje může vést ke ztrátě záruky na motor vašeho vozidla;
• Znečištěný olej je dobrým znamením. Znamená to, že olej zachycuje nečistoty z motoru a udržuje je suspendované, takže se nemohou usazovat na částech motoru;
• Přísady nezvyšují životnost oleje;
• Některé motorové oleje vám mohou zajistit vyšší spotřebu benzínu než jiné;
• Většina pozdních modelů motorů je konstruována pro použití olejů s nižší viskozitou ve srovnání se staršími motory;
• Podle znělky z filmu The Beverly Hillbillies může být olej označován také jako „texaský čaj“ nebo „černé zlato“.“

ÚSPĚCH

Podle společnosti Pennzoil „věří, že úspěch je kombinací tvrdé práce a schopnosti maximálně využít příležitost, která se naskytne“. Společnost tvrdí, že je silná v oblasti technologií a školení a poskytuje technologická a manažerská školení přímo na pracovišti. Kromě toho mají program na podporu vzdělávání, který financuje postgraduální a bakalářské kurzy.“

Zdroje informací

Bibliografie

betts, s., et al. „pennzoil company report.“ goldis-pittsburg institutional services, 7. června 1996.

byrne, harlan s. „revving up.“ barron’s, 11. listopadu 1996.

davies, erin. „tight-lipped pennzoil goes it alone.“ fortune, 29. prosince 1997.

myerson, allen. „pennzoil and quaker state plan a two-stage merger.“ the new york times, 16. dubna 1998.

domácí stránka společnosti pennzoil, 17. července 1998. dostupné na http://www.pzl.com.

„pennzoil vidí světlou budoucnost s dokončením ropných vrtů.“ the oil daily, 10. května 1996.

„pennzoil’s defc-14 a form,“ 31. března 1998. dostupné na http://www.sec.gov.

shock, barbara. „pennzoil ceo defends soundness of stretegy despite lukewarm reception from wall street.“ the oil daily, 17. dubna 1998.

„u.s. companies map plans to reorganize and refocus.“ the oil and gas journal, 6. listopadu 1995.

Výroční zpráva:

na internetu na adrese: http://www.pennzoil.com/company/annual_report/default.htmornapište: pennzoil, 700 milam, houston, tx 77002

Pro další průzkum odvětví:

vyhledejte společnosti podle jejich standardních kódů průmyslové klasifikace, známých také jako sics. Hlavní sics společnosti pennzoil jsou:

1311 surová ropa a zemní plyn

2992 mazací oleje a plastická maziva

7549 služby pro automobilový průmysl, kromě oprav a myček

.