設立。 1889年サウス・ペン・オイル・カンパニーとして設立

連絡先：

本社。 700 milam

Houston, Tx 77002 Phone: (713)546-4000 fax: (713)546-6639 URL: http://www.pzl.com

OVERVIEW

ペンズオイルはエネルギー分野で3つの主要事業を行っている。 まず、世界中で石油とガスの掘削と探査を行っています。 2つ目は、米国におけるモーターオイルのトップメーカーであること。

1998年4月、ペンズオイルとクエーカー・ステートは、両社の事業を再編成し統合する共同計画を発表した。 この計画では、ペンズオイルはモーターオイル事業、ジフィー・ルーブ・チェーン、および関連事業を新会社に分離させる。 その後、新会社はクエーカー・ステート社と合併する。 ペンズオイルの株主は新会社の62％、クエーカー・ステートの株主は38％を所有することになる。 新会社の名前はまだ決まっていない。

COMPANY FINANCES

Pennzoil は、1996年の1億3400万ドルに対し、1997年は1億7500万ドルの純利益を計上した。 売上高は、1996年の25億ドルに対し、1997年は約27億ドルでした。 同社の有利子負債比率は60%から56%に低下しました。 1997年4月から1998年4月にかけて、株価は48ドルから83ドルの範囲で取引されました。 1998年5月1日現在、年間配当金は1ドルで、株価66ドルに対して1.5%の利回りでした（配当利回りは配当金を株価で割ったもの）

アナリストの意見

1997年後半にペンゾイルは、ユニオン・パシフィック・リソーシスグループの買収をうまく防いでいます。 魅力的なオファーを打ち負かした後、ペンズオイルは投資家やアナリストに答えなければなりませんでした。 あるアナリストは、ペンズオイルは戦って正しいことをしたと考えていましたが、同社は株主の懸念に対処する必要があり、主に株価を上昇させるための戦略を導入する必要があると述べています。 アナリストは、ペンズオイルはユニオン・パシフィックが行うよりも、会社のために価値を生み出す良い仕事をすると感じていた。

誰もが結果やペンズオイルの即時対応に満足していたわけではない。 一部の株主が訴訟を起こし、買収方針を変更しようとする一方で、他のアナリストは、ペンズオイルが1990年にCEOのジェームズ・ペイトが就任して以来、非常にうまくいっていると指摘した。 それ以前の株主還元率は0.3％で、あるアナリストは会社の業績を「本当にひどい」と評した。

ペイトが就任すると、彼は配当を減らし、コストを削減し、事業を合理化し、負債を返済した。 ペンズオイルの株価は上昇し始め、収益は8四半期連続で改善された。 アナリストの中には、「ペンズオイルは長い道のりを歩んできたが、まだまだだ」と注意を促す人もいる。

クエーカー・ステートとの合併が発表され、買収計画以来の大きな動きとなった後、アナリストが飛びついた。 ある人は、年間9500万ドルから1億2500万ドルの節約になり、株価を上げるための素晴らしい行動だと感じました。

HISTORY

Pennzoil の歴史は、1889年の South Penn Oil Company の設立にさかのぼります。 この会社は、アメリカの石油精製事業の90％を支配していたジョン・D・ロックフェラーのスタンダード・オイル社の一部であった。 1911年、連邦最高裁がスタンダード・オイル・トラストを解散させると、サウス・ペンは独立した会社となった。 1925年、サウス・ペンはペンズオイル社の51％を購入し、1955年には残りの会社を買収した。 ペンズオイルは当初、ウィリアム・ペンズ・オイルの略称である「ペンズオイル」というブランド名で潤滑油の販売を行っていた。

1953年、J.ヒューとウィリアム・リートケ、ジョン・オーバーベイ、そして後に第40代アメリカ合衆国大統領となるジョージ・ブッシュという若者によってサパタ石油が設立されました。 1963年、ザパタはサウス・ペンと合併し、新会社は世界的に有名なペンゾイルの名前を持つようになった。 1965年、ペンズオイルは、より大きな会社であるユナイテッド・ガスパイプラインの買収を開始した。 1970年には売上高が7億ドル、1980年には20億ドルに成長した。

1984年、ペンズオイルはゲッティオイルを買収しようとしたテキサコを「妨害した」として提訴した。 1985年に105億ドルの陪審評決を勝ち取った後、ペンズオイルは最終的にテキサコから30億ドルの支払いで和解した。 1990年、ペンズオイルはジフィー・ルーブ・インターナショナルの80%以上を4400万ドルで買収した。

STRATEGY

1990年代半ばから後半にかけてのペンズオイルの戦略は、非中核事業を売却して中核事業にもっと投資することであった。 1990年代半ば、ペンズオイルの全体的な企業戦略は、石油とガスの生産、モーターオイル、および高速オイル交換という3つの主要事業に焦点を当てることでした。 また、事業の再構築とコスト削減を目指した。 1993年にピューロレーターのオイルフィルター事業を2億5千万ドルで売却し、1994年には国内の硫黄資産を売却した。 その他にも、シェブロン社の株式、古い石油・ガス田、ニューメキシコ州の牧場など、非中核資産を売却した。 1996年には、年間7500万ドルの間接費を削減し、石油の発見、開発、生産にかかるコストを引き下げた。 そして、現金節約のため、株主配当を減らした。

1997年半ば、ユニオン・パシフィック・リソーシズは1株あたり84ドルの現金による買収提案を行い、ペンズオイルを買収しようとした。 同社はこの挑戦を退けたが、UPRが入札を取り下げた後、株価は11月下旬に65ドルまで下落したため、一部の株主は落胆した。 1998 年 4 月、ペンズオイルは、モーターオイルおよびジフィー ルーブ事業をクエーカー ステートと統合して別会社にする計画を発表しました。 ちょうど2年後の1965年、同社は米国最大の天然ガス販売会社であるユナイテッド・ガスパイプラインに攻撃を開始した。 ユナイテッド・ガスは、デュバル社という大きな鉱山会社にも出資していた。 ペンズオイルを経営するリートケ兄弟は、ユナイテッド・ガスが過小評価されている、つまり株価以上の価値があると考えた。 つまり、ユナイテッド・ガスには株価以上の価値があると考えたのである。 すると、株主は喜んで500万株の応募をした。 しかし、この500万株は、リートクス社が買いたい株数の5倍にあたるが、リートクス社には追加で株を買う資金がなかった。

これは「敵対的株式公開買い付け」の最初の例の一つで、1980年代に有名になる（あるいは悪名高くなる）手法であった。 この買収工作により、ペンズオイルは大きく多角的な天然資源企業に変貌し、1970年の売上高は1963年の10倍となった。 1980年、売上高が20億ドルに達した時点でも、ペンズオイルの収益の大部分は、モーターオイルの精製と販売によるものだった。 ペンズオイルは、モーターオイルの販売で第2位であり、市場での評判も良かった。 一方、石油・ガス生産は売上の4分の1に過ぎないが、利益の50％を占めていた。

石油・ガス生産事業を拡大しようとしたペンズオイルは、再び企業史に名を残すことになる。 1980年代初頭、ペンズオイルは、J.ヒュー・リートケが著しく過小評価されていると考えていたゲッティオイルの株式を買い占め始めたのです。 ゲッティ社の経営陣は、最終的に自社株の7分の3を売却することに合意し、記者会見で発表した。 しかし、ゲッティの投資銀行家や弁護士は、もっと高い値段で他の会社から買ってもらえるように働きかけ続けた。 そして、最終的にはテキサコ社が100億ドル（約1兆円）でゲッティ社を買収することになった。 J. Hugh Liedtkeは、「不法な妨害行為」としてTexaco社を訴え、テキサスの陪審員は、Texaco社はPennzoil社に105億ドルの借りがあると判断し、全米に衝撃を与えたのである。 このビジネス・メロドラマは数ヶ月間続き、最終的にテキサコはペンズオイルに30億ドルを支払うことに同意した。 法廷闘争は経営陣の気を散らし、事業運営に支障をきたした。 その資金はエネルギー分野への投資-シェブロン株の大量取得とピュロレーターの買収-に回されたが、特にうまくはいかなかった。

CURRENT TRENDS

1990年代、ペンズオイルは石油・ガス事業の再構築に取り組んだ。 1993年から1996年にかけて、約700の油田とガス田を売却し、大きな可能性を秘めたものだけを残しました。 1996年には、カナダの石油・ガス田の一部をガルフ・カナダ社に1億8500万ドルで売却することに合意しました。 また、カスピ海にある巨大なアゼリ・チラグ・グネシュリ鉱区の権益の約半分を、日本の伊藤忠石油開発に売却することにも合意した。 この契約により、ペンズオイルは旧ソビエト連邦のアゼルバイジャン沖にあるこの地域の重要なプレーヤーであり続けることになる。 この地域は、数十億バレルの石油埋蔵量を持つ、次の主要産油地になるという分析もあった。 1996年5月の時点で、ペンズオイルは、カスピ海での石油とガスの利権について、政府が承認した2つの契約を持つ唯一の米国企業でした。

ペンズオイルはまた、ルイジアナ沖のメキシコ湾で、1日に8000万立方フィートのガスを産出すると予想されている場所の75パーセントの利権を持っていたのです。 全体として、1996年の石油・ガス価格の上昇は、ペンズオイルの石油・ガス事業の見通しを良くしていた。 同社は、特にガス価格の変動に敏感であった。 ある分析によると、ガス価格が1,000立方フィートあたり0.10ドル変動するごとに、1株当たりの利益は0.38ドル変動するとのことです

FAST FACTS: ペンズオイル社について

オーナーシップ。

ティッカーシンボル：ペンズオイルは、ニューヨーク証券取引所に上場している株式公開企業です。 PZL

役員。 ジェームズL.ペイト、Chmn.、President, & CEO、62歳、1997年基本給76万1000ドル、ボーナス75万7000ドル、総報酬243万6000ドル、財務&グループVP、David P. Alderson, II、1997年基本給28万4600ドル、ボーナス31万5600ドル、Stephen D.. チェスブロ、社長 & COO、1997年基本給43万4600ドル、ボーナス42万4200ドル、ドナルド・A・フレデリック、石油 & ガスグループVP、1997年基本給25万2700ドル、ボーナス24万5400ドル

従業員数。 10,214人

主な子会社。 ペンズオイルの子会社は以下の通り。 ペンズオイル・エクスプロレーション・アンド・プロダクション社、ペンズオイル・プロダクツ社、ジフィー・ルーブ・インターナショナル社です。 ペンズオイルの伝統的なライバルは以下の通りです。 クエーカーステート、現在はペンゾイルと合併、バルボリン。 石油探査の分野では、以下の企業と競合している。

CHRONOLOGY: Key Dates for Pennzoil Co.

1916:

Pennsylvania Refining CompanyがPennzoilのブランド名を商標登録

1925年。

Standard Oilの前部門であるSouth Pennが、Pennsylvania Refiningの51%を購入

1955年。

South PennがPennsylvania Refiningの残りの部分を購入

1963:

South Penn、STETCO Petroleum、Zapata Petroleum Companyが合併し、Pennzoil Companyとなる

1965年。

PennzoilがUnited Gas Pipelineを買収、Pennzoilの約8倍の規模に

1978:

Pennzoil は、沖合石油開発について話し合うために中国に招待された最初の米国企業の1つである

1984年。 1990年

ペンズオイルがジフィー・ルーブを買収

1993:

シェブロンから米国の石油・ガス資産を買収

1997:

買収の企てを撃退

石油・ガス探査ほど刺激的ではなかったが、ペンズオイルの他の活動は引き続き好調であった。 ペンズオイルは10年以上にわたってモーターオイルの売り上げナンバーワンだった。 1996年には21パーセントのシェアを獲得しました。 1998年にクエーカー・ステート社との合併が発表されると、そのシェアは36パーセントに跳ね上がった。 また、1996年にはDIY市場で17％、インストール市場で29％のシェアを獲得している。 同社のジフィー・ルーブ・センターはオイル交換市場の25パーセントを獲得し、販売されるオイルの85パーセントはペンゾイルであった。 1997年12月31日現在、全米で1,516のJiffy Lubeサービスセンターが営業している。

PRODUCTS

1990年代半ばに、ペンゾイルは新しいZラインの潤滑油を発売し、さまざまな最終用途を持つようになりました。 各製品には特定の用途があります。 例えば、Z-M潤滑油は塩分の多い湿気から金属を保護する海洋用途をターゲットにしていました。 1996年、ペンズオイルはいくつかの製品の位置づけも変えました。合成油の製品名をパフォーマックス100に変更し、ウルフヘッドの製品ラインを地域限定品から全国販売品に拡大しました。 ペンズオイルはNCAAバスケットボールとオリンピックのスポンサーであった。 しかし、推測するに、そのエネルギーのほとんどは自動車レースに向けられたものである。 1930年代にラッセル・スノーバーガーのスポンサーになったのを皮切りに、ペンズオイルはインディアナポリス500で重要な存在感を示しています。 この伝統は、1995年にペンズオイルスペシャルのドライバー、ギル・デ・フェランが1995年インディカーのルーキー・オブ・ザ・イヤーに選ばれたことで再確認されたのです。 ペンズオイルモーターオイルは、インディとブリックヤード400の「公式モーターオイル」です。

GLOBAL PRESENCE

1996年、ペンズオイルは62カ国で製品を販売しています。 中国には潤滑油と燃料添加剤の2つのジョイントベンチャーがありました。 ペルーでは、ペンズオイルはイソペトロールSAという潤滑油会社の45%を所有していました。 ペンズオイルはまた、アルゼンチンのATGEと潤滑油の販売で50対50のジョイントベンチャーを立ち上げました。 ペンズオイルの海外売上高は1996年に約8％増加した。

ペンズオイルは石油やガスを探すことで、世界的に大きな存在感を示しています。 カスピ海のほか、南米（ベネズエラ）、中東（エジプト、カタール）、オセアニア（オーストラリア）でも掘削を行っています。 1995年12月には、ドイツ・フランクフルトに欧州本部を設置することを発表した。

FUN FACTS ABOUT OIL

• 間違った種類のオイルを使用すると、車のエンジンの保証が無効になる可能性があります
• オイルが汚れるのは良い兆候です。
• オイルが汚れていることは良い兆候であり、オイルがエンジン汚染物質を拾い上げ、エンジン部品に付着しないように浮遊させていることを意味します。
• 添加剤はオイルの寿命を延ばすことはありません。
• ほとんどの後期型エンジンは、古いエンジンに比べて粘度の低いオイルを使用するように設計されています。
• 「ビバリーヒルズ」のテーマソングによると、オイルは「テキサスティー」または「ブラックゴールド」とも呼ばれることがあります。「

EMPLOYMENT

ペンズオイルによると、「成功とは、ハードワークとチャンスが訪れたときにそれを生かす能力の組み合わせであると信じている」そうです。 同社は技術とトレーニングに強いとしており、実地での技術トレーニングや管理トレーニングを実施している。

SOURCES OF INFORMATION

Bibliography

betts, s…, そのため、このような事態が発生する可能性があります。 「このような場合、「このような場合、どのようにすればよいのか？

myerson, allen. “Penzoil and quaker state plan a two-stage merger.” the new york times, 16 april 1998.

the pennzoil home page, 17 july 1998.available at http://www.pzl.com.

“Penzoil sees bright future with completion of oil drilling.” the oil daily, 10 May 1996.

“Penzoil’s defc-14 a form,” 31 March 1998.available at http://www.sec.gov.

shock, barbara.

shock, barbara. “Penzoil ceo defends soundness of stretegy despite lukewarm reception from wall street.” the oil daily, 17 April 1998.

“u.s. companies map plans to reorganize and refocus.” the oil and gas journal, 6 november 1995.

For the annual report:

on the internet at: http://www.pennzoil.com/company/annual_report/default.htmor write: Penzoil, 700 milam, houston, tx 77002

その他の産業調査については、

標準産業分類コード（SICS）で会社を調査してください。

1311 原油および天然ガス

2992 潤滑油およびグリース

7549 自動車サービス（修理および洗車を除く）

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