Ett stort antal människor letar efter en finansiell rådgivare som kan välja när de ska hoppa in och ut ur marknaden.

Tyvärr finns det nästan alltid minst ett dussin anledningar till att investeringar på aktiemarknaden är riskabla och att du kan frestas att dra dig ur.

Marknaden rör sig varje dag med ungefär en tredjedel av en procent (0,33 %) av aktierna som omsätts. När det finns fler säljare än köpare flyttar market makers aktiekursen nedåt. Personer som säljer till kontanter flyttar marknaderna avsevärt. Ju fler människor som hoppar av, desto fler människor är rädda för att de kanske också borde hoppa av.

Men när man hoppar av marknaderna har man två beslut som man måste få rätt: när man ska hoppa av och när man ska hoppa in igen. Varje beslut måste ofta fattas inom några veckor eller ibland dagar från det optimala tillfället.

Att ta sig ut från marknaderna

Beslutet att sälja till kontanter fattas ofta med övertygelse. Våra hjärnor är kopplade till att leta efter en berättelse och sedan agera efter den. Utsikterna för vinster är dystra. Valet närmar sig. Avkastningskurvan är inverterad. Marknaden har passerat sitt 200-dagars glidande medelvärde. Fel parti sitter vid makten. Kongressen förstör ekonomin. Vi har haft en korrigering på över 12 %.

Ursäkterna för att överge kursen är många.

Börserörelser på aktiemarknaden, uppåt eller nedåt, har dock inte en enda orsak och kan inte förklaras med en enda berättelse. Marknadspriserna är ett resultat av att miljarder aktier köps eller säljs. En sådan volym har miljontals orsaker. Mycket få av dessa orsaker sammanfaller med en viss berättelse som du kan få höra via nyhetskällor eller finansproffs.

För övrigt prissätts alla nedslående offentliga nyheter mycket snabbt in i marknaden.

När dåliga nyheter kommer ut som gör investerare tillräckligt rädda för att vilja sälja, säljer en del av dem. Deras försäljning (inte de dåliga nyheterna) sänker priset. När du ser att marknaderna rör sig nedåt har alla som redan har sålt redan sålt. De är ute ur marknaderna. De kommer inte att flytta marknaden igen förrän de kommer tillbaka in på marknaden. Det är bara om nya investerare, som du, blir rädda och säljer som kan flytta den lägre.

Vi kallar det att helt och hållet ta sig ur marknaderna för ”flat-lining” eftersom tillväxten på din portfölj upphör. Det är nästan alltid ett dåligt investeringsval. Vi försöker hjälpa våra kunder att stanna kvar på marknaderna.

Ibland är de bästa råden när en kompetent rådgivare talar om för dig att du har fel, när de skyddar dig från ”det stora misstaget” och står som en stark motståndare när de utsätts för påtryckningar. Det kan kännas trubbigt, kallt och beräknande, men det är också dygdigt och i ditt bästa intresse.

När du säljer ut från marknaderna flyr du till trygghet vid en tidpunkt då belöningen för risk har förbättrats avsevärt. Om du säljer och ligger lågt kommer du sannolikt att missa marknadens naturliga återhämtning och därmed blir din egen personliga framtida återhämtning mycket svår.

Under 2008 års krasch hade vi en kund som insisterade på att vi skulle sälja allt och gå till kontanter bara några dagar före marknadens botten. De följande tre veckorna var de bästa tre veckorna och marknaden återhämtade sig med 22,02 %.

Under den senaste nedgången (COVID-19 Bear Market) hade vi en klient som valde marknadens absoluta botten (23 mars 2020) för att bestämma sig för att gå till kontanter. Han sa: ”Med den plötsliga osäkerheten i sysselsättningsbilden kommer detta att ge mig större sinnesro under de kommande veckorna.”

En annan kund lät marknaden återhämta sig fram till den 12 april 2020 och förklarade sedan: ”Jag är 100 procent säker på nedåtrisken just nu. Jag vill inte delta i den berg- och dalbanan. Snälla, få oss ut ur marknaden. Vi kommer tillbaka om några månader när jag känner att vägen framåt är klar.”

I alla dessa fall var klienten orubblig för att vi skulle sälja till kontanter, även när han ställdes inför mitt starka motstånd. I slutändan är det vår klients pengar och ansvar att fatta beslutet.

Det är tråkigt eftersom den berg- och dalbana som man fruktar redan har upplevts. Rädslan för att marknaderna kommer att sjunka är redan inkluderad i dagens nuvarande prissättning. Att vänta på att vägen framåt ska bli tydlig innebär att man väntar på att återhämtningen redan har skett.

Tids nog kommer dagen då alla räddhågade är borta från marknaderna. Botten är den dag som skakar de sista få investerarna ur aktierna, sänker priset och vänder utvecklingen tillbaka till en köparmarknad. Någon kommer att vara den sista personen som säljer till kontanter, och efter den försäljningen kommer de som är ute ur marknaderna att ångra att de inte var en del av dem.

Desto lägre marknaden faller desto viktigare är det att hålla sig investerad. Att stanna på marknaderna är den främsta finansiella åtgärden att prioritera under en marknadsnedgång. Om du orkar mer bör du också ombalansera din portfölj och flytta tillbaka en del obligationer till aktier.

Att ta sig ut från marknaderna är den enkla delen. Att komma in igen är mycket svårt.

Att komma in på marknaderna igen

När du väl har gått ut ur marknaderna måste du tidsbestämma när du ska komma in igen.

Du kan ha varit bestämd när du fattade beslutet om att gå ut ur marknaderna, men du kommer att ha mycket mindre klarhet om när du ska komma in igen.

Du har gjort ett enormt vågspel med dina pensionspengar, och nu är insatserna höga. Du är, åtminstone för en tid, inte diversifierad och ökar dina tillgångar. Du har satsat dem helt och hållet på kontanter eller obligationer.

Om du tänker vänta tills marknaderna återhämtar sig över den punkt där du gick ur marknaderna, så borde du bara ha stannat kvar i investeringarna. Att gå ut på en nivå och gå in igen på en högre nivå är dumt. Du säljer lågt och köper högt. Det hade varit bättre om du helt enkelt hade hållit dig investerad och inte gjort någonting. Ju längre du håller dig borta från marknaderna, desto större är sannolikheten att marknaden återhämtar sig över den punkt där du gick ut och aldrig går under den punkten igen.

Du har gått ut ur marknaderna för att situationen såg dålig ut. Men vad många människor inte inser är att situationen kan se ännu värre ut på vägen upp än den såg ut på vägen ner. Du kanske letar efter goda nyheter, men marknaden överreagerade på de dåliga nyheterna. Marknaden kan uppleva en återhämtning helt enkelt genom att uttömma de dåliga nyheterna.

När nyhetscykeln har gått vidare och du är redo att återinvestera dina besparingar har marknaden förmodligen redan återhämtat en stor del av sitt värde. Och vid varje återhämtning kommer du, på grund av potentiella dåliga nyheter, att frestas att sälja uppgången.

Under 2008 hade marknaderna förlorat pengar i fyra veckor, och Goldman Sachs gav ut en forskningsrapport som varnade för att S&P 500, som för närvarande ligger på 683, skulle kunna sjunka så lågt som till 400. Min första klient visste inte att han skulle komma ut på botten av marknaderna. Han trodde att han skyddade sina tillgångar. När de följande tre veckorna hade passerat var det för sent.

Min andra kund, som lämnade marknaderna den 23 mars 2020, hade för avsikt att hålla sig borta från marknaderna i tre månader. Vi erbjöd honom att komma in igen efter en och en halv månad. De sade att de skulle fortsätta på sidlinjen ett tag till. Tre månader senare var det den 23 juni 2020 och marknaden hade stigit med 39,95 procent. De sa att de inte var riktigt redo att gå tillbaka in på marknaden. Den 20 juli skämdes de och släppte våra tjänster.

Min tredje kund, som lämnade marknaderna den 12 april 2020, börjar nu återinträda på marknaderna. De är den första klienten som har plattats och som faktiskt har blivit villig att återinvestera. De har gått med på att investera lite varje månad tills de efter flera månader är fullt investerade igen. Deras vilja att gå in igen är beundransvärd.

När de gick ut stängde S&P 500 på 2 736,56. Fredagen den 9 oktober 2020 stängde S&P 500 på 3 477,14, en uppgång på 27,06 % från utgångspunkten och en nedgång på 2,90 % från dess högsta nivå på 3 580,84 den 2 september 2020.

Vid någon tidpunkt i framtiden kommer marknaderna att sjunka med över 20 % i sin nästa björnmarknad. Björnmarknader är inte ovanliga och inte heller något att frukta. När marknaderna nästa gång är volatila hoppas jag att alla våra läsare och kunder kommer att vara villiga att stanna kvar.

Min erfarenhet är att de flesta investerare som går ut ur marknaderna på grund av rädsla går ut för sent och stannar ute för länge.

Göra sig aggressivare på marknaderna

Att gå ut ur marknaderna är förstås raka motsatsen till vad man ska göra under en marknadsnedgång. Att köpa lågt och sälja högt är vad man ska göra på marknaderna. Under en nedgång på marknaderna är aktier till salu. När marknaderna är nere är det dags att köpa mer.

Rebalansering gör detta naturligt. För närvarande är vårt handelsschema ungefär 8 gånger per år eller två gånger per kvartal. Under vår ombalanseringsprocess försöker vi skörda förluster när vi ombalanserar portföljerna.

För normala portföljer under 2019 års aktievinster trimmade vi aktier och köpte obligationer för att behålla våra kunders måltillgångsallokeringar. Detta fortsatte fram till den 19 februari 2020 då marknaden nådde en ny topp som stängde på 3 386,15. Därifrån gick marknaden nedåt. Detta var en mycket kort björnmarknad, med 33 dagar från topp till relativ botten och 148 dagar tillbaka till en ny topp. Eftersom kunderna ombalanseras i genomsnitt var 30:e eller 50:e dag, fick de flesta av våra kunder ungefär fyra och en halv ombalanseringstransaktioner under denna period med minst en av dem nära marknadens botten.

Antagen att portföljen hade ett mål om 75 % värdeökning och att marknaderna bara var ned med 25 % när en portfölj ombalanserades, skulle den ombalanseringen av portföljen ha flyttat 5,77 % av portföljens värde från obligationer tillbaka till aktier för att återfå en 75 % aktieallokering. När marknaderna slutligen återfick de förlorade 25 % av värdet skulle portföljen ha stigit med ungefär 1,56 % mer på grund av att man hade investerat mer i marknaderna när marknaderna var nere. En extra avkastning på 1,56 % kan kännas liten jämfört med en nedgång på -33,92 %, men små förändringar har stora effekter över tid.

Men även om detaljerna för varje investering, investerare och ombalansering varierar är principen densamma. I allmänhet ger ombalansering en bättre avkastning eftersom den flyttar in pengar till aktier när de är billiga och flyttar ut pengar ur aktier när de är dyra.

I motsats till detta, när man går ut ur marknaderna, plattar man av och låser in förluster. Du satsar på din förmåga att tajma marknaderna för att inte förlora en betydande summa pengar. Denna strategi kan göras i ett försök att minska risken, men denna strategi är mycket riskabel eftersom återhämtningen kan vara brant och att missa denna återhämtning kan få en ödesdiger effekt på våra finanser.

Att ta sig ut är den enkla delen. Felaktig timing när det gäller att ta sig in igen kan vara ödesdigert. Istället för att gå ut överhuvudtaget kan du helt enkelt ombalansera.

Foto av armin djuhic på Unsplash