Angestellter

Courtesy of United for Respect

Der American Investment Council (AIC), eine Lobby für privates Beteiligungskapital, hat sich kürzlich mit Ernst and Young zusammengetan, um einen Bericht zu verfassen, der die Beiträge von privatem Beteiligungskapital zur U.S. economy. Ein Hauptergebnis des Berichts ist, dass „der US-Private-Equity-Sektor Millionen von Arbeitnehmern Beschäftigung und Einkommen bietet. Insgesamt beschäftigte der US-Private-Equity-Sektor im Jahr 2018 8,8 Millionen Arbeitnehmer, die 600 Milliarden US-Dollar an Löhnen und Sozialleistungen erhielten. Der durchschnittliche Arbeitnehmer im US-Private-Equity-Sektor verdiente 2018 rund 71.000 US-Dollar an Löhnen und Sozialleistungen. Für einen Vollzeitbeschäftigten sind das etwa 36 Dollar pro Stunde.“

Gerade bei dieser einen Erkenntnis gibt es quantitative und qualitative Mängel. Private-Equity-gestützte Unternehmen kaufen Unternehmen mit bestehenden Mitarbeitern auf. Private-Equity-Firmen sind keine Arbeitsplatzbeschaffer. Vielmehr verursachen Private-Equity-Firmen eine erhebliche Arbeitslosigkeit. Wie ich vor einigen Wochen schrieb, haben Wirtschaftswissenschaftler der Harvard University und der University of Chicago herausgefunden, dass bei der Übernahme von Unternehmen durch Private Equity die Beschäftigung in den von Private Equity unterstützten Unternehmen in den ersten zwei Jahren nach der Übernahme um über 4 % zurückgeht. In der Forschungsarbeit „The Economic Effects of Private Equity“ wird auch beschrieben, dass bei der Übernahme großer börsennotierter Unternehmen mit zahlreichen Beschäftigten durch Private-Equity-Firmen die Arbeitsplatzverluste weitaus größer sind, nämlich etwa 13 % in den ersten zwei Jahren. Eileen Applebaum, Co-Direktorin des Center for Economic and Policy Research, weist zu Recht darauf hin: „Wenn Sie in einem Unternehmen arbeiten, das von einer Private-Equity-Firma übernommen wurde, sind dies die Zahlen, die für Sie von Bedeutung sind – die Wahrscheinlichkeit, dass Sie oder einige Ihrer Kollegen ihren Arbeitsplatz verlieren.“

Economic and Policy Research

CEPR

Dieser Studie zufolge handelt es sich um Durchschnittslöhne und -leistungen und nicht um den Median. „Die Branchendurchschnitte beinhalten die Verdienste von CEOs und Topmanagern in Unternehmen, die sich in PE-Besitz befinden, ebenso wie die ihrer stündlichen Angestellten. Dabei werden die enormen Lohnunterschiede zwischen den verschiedenen Berufsgruppen nicht berücksichtigt“, erklärte Applebaum.

Wenn Private-Equity-Fachleute ihre Kostensenkungsstrategien anpreisen, erwähnen sie allzu oft nicht, dass Kostensenkung bedeutet, Menschen zu entlassen und ihnen die Lebensgrundlage zu entziehen. Private-Equity-Führungskräfte könnten viel lernen, wenn sie mit Ann Marie Reinhart-Smith sprechen würden, die in North Carolina lebt und früher bei Toys „R“ Us beschäftigt war. „Ein Unternehmen mit geliehenem Geld aufzukaufen, ist keine Unterstützung für Arbeitsplätze oder unsere Wirtschaft. Ich habe die Einschnitte, die Private Equity nach der Übernahme von Toys „R“ Us im Jahr 2005 vorgenommen hat, aus erster Hand erfahren. Sie nahmen uns unsere Vollzeitstellen, Arbeitszeiten und Sozialleistungen weg und zwangen uns, mehr Arbeit zu übernehmen.“ Reinhart-Smith, der jetzt eine Führungsposition bei United For Respect innehat, sagte traurig: „Am Ende habe ich meine Karriere, meinen Ruhestand und meine finanzielle Stabilität verloren, die ich 29 Jahre lang aufgebaut habe. Im Alter von 60 Jahren bin ich immer noch nicht in der Lage, 18 Monate nach der Schließung meines Geschäfts eine Vollzeitstelle zu finden. Die Wall Street muss zur Rechenschaft gezogen werden, nicht auf die Schulter geklopft werden.“

Finanzreform

Americans for Financial Reform

Nach Marcus Stanley, Policy Director bei Americans for Financial Reform, dokumentiert die Studie des American Investment Council und von Ernst and Young „einfach, dass Private Equity groß ist und viele Unternehmen besitzt, was niemand bestreitet und nicht das Problem ist.“ Ich stimme Stanley zu, dass das eigentliche Problem „der Schaden ist, der diesen Unternehmen, ihren Arbeitnehmern und ihren Kunden durch Private-Equity-Praktiken zugefügt wird, die Löhne und Dienstleistungen kürzen, übermäßige Schulden machen und Werte vernichten. Die Studie ignoriert einfach die zahlreichen Beweise dafür, dass dies geschieht“. Stanley sagte mir, dass er das Gesetz „Stop Wall Street Looting Act“ unterstützt, eine Gesetzesvorlage, die von den Demokraten im Repräsentantenhaus und im Senat gemeinsam eingebracht wurde, weil es „diese Praktiken von Private-Equity-Firmen verhindern soll und den Arbeitnehmern in Unternehmen, die sich im Besitz von PE befinden, zugute kommen wird.“

Private-Equity-gestützte Unternehmen mit notleidendem Rating

Buyouts Insider

Die Unternehmen, die man im Hinblick auf potenzielle künftige Entlassungen im Auge behalten sollte, sind jene Private-Equity-gestützten Unternehmen, die in letzter Zeit mit ihren Schuldendienstzahlungen in Verzug geraten sind, und solche mit notleidendem Rating. In diesem Jahr sind 14 mit privatem Beteiligungskapital finanzierte Unternehmen in Verzug geraten. Die meisten sind im Einzelhandelssektor zu finden.

2019 Private-Equity-unterstützte ausgefallene Unternehmen

Buyouts Insider

*Selektiver Ausfall: Ein ‚SD‘-Rating wird vergeben, wenn S&P Global Ratings der Ansicht ist, dass der Schuldner bei einer bestimmten Emission oder Klasse von Verpflichtungen selektiv ausgefallen ist, er aber weiterhin seinen Zahlungsverpflichtungen bei anderen Emissionen oder Klassen von Verpflichtungen fristgerecht nachkommen wird.

Die von PE unterstützten notleidenden Unternehmen, d.h. Unternehmen mit einem Rating von B- oder schlechter und einem negativen Ausblick, sind seit letztem Jahr um fast 30 % gestiegen. Konsumgüter- und Industrieunternehmen sind die Mehrheit der PE-gestützten Unternehmen, die ein schlechtes Rating haben. Diese Unternehmen mit einem schlechten Rating sind diejenigen, die man im Hinblick auf potenzielle Kostensenkungen zur Bedienung der Schulden im Auge behalten sollte, d. h. die Mitarbeiter sind vom Verlust ihres Arbeitsplatzes bedroht. Um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, werden diese von Private Equity unterstützten Unternehmen mit einem schlechten Rating wahrscheinlich gezwungen sein, Mitarbeiter zu entlassen, um ihre Schulden zu bedienen. Die Führungskräfte der Unternehmen wissen, dass es für sie sehr schwierig und teuer sein wird, in Zukunft Schulden zu machen oder Kredite zu erhalten, wenn sie ihre Schulden nicht bedienen können.

Private-Equity-backed Distressed Rated Companies

Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service und Buyouts; die Ratings sind auf dem Stand vom 7. Oktober 2019.

Die Tabelle listet ausgewählte Rating-Aktionen für die Schulden eines LBO-unterstützten Unternehmens entweder durch Moody’s Investors Service oder Standard & Poor’s seit dem 1. Januar 2019 auf

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Quelle: Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service und Buyouts; Ratings sind aktuell vom 7. Oktober 2019

Reinhart-Smith ist 60. Ich frage mich, ob Private-Equity-Fachleute, von denen die überwiegende Mehrheit unter 50 ist, überhaupt verstehen können, wie es sein muss, ein arbeitsloser 60-Jähriger zu sein, in einem Land, in dem sich die Politik nicht darauf konzentriert hat, Menschen, die ihren Arbeitsplatz verlieren, umzurüsten. Wenn jemand eine Private-Equity-Firma kennt, die Leute, die sie entlässt, umschult, lassen Sie es mich wissen. Ich würde diese Information gerne an die Tausenden von Menschen weitergeben, die ihren Arbeitsplatz bei von Private Equity unterstützten Firmen verloren haben.

Anmerkung: In letzter Zeit habe ich viel Zeit darauf verwendet, über die Investitionen von Private Equity in Haftanstalten und private Gefängnisse zu recherchieren und zu schreiben, und darüber, wie sich ihre intensive Jagd nach Rendite nachteilig auf die Amerikaner ausgewirkt hat.

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