Eine beträchtliche Anzahl von Menschen sucht nach einem Finanzberater, der entscheiden kann, wann man in die Märkte ein- und aussteigen sollte.

Unglücklicherweise gibt es fast immer mindestens ein Dutzend Gründe, warum Börseninvestitionen riskant sind und man versucht sein könnte, auszusteigen.

Der Markt bewegt sich jeden Tag, wobei etwa ein Drittel von einem Prozent (0,33%) der Aktien gehandelt wird. Wenn es mehr Verkäufer als Käufer gibt, drücken Market Maker den Aktienkurs nach unten. Menschen, die verkaufen, um Geld zu verdienen, bewegen die Märkte erheblich. Je mehr Leute aussteigen, desto mehr Leute fürchten, dass sie vielleicht auch aussteigen sollten.

Aber wenn man aus den Märkten aussteigt, muss man zwei Entscheidungen richtig treffen: wann man aussteigt und wann man wieder einsteigt. Jede Entscheidung muss oft innerhalb von Wochen oder manchmal Tagen nach dem optimalen Zeitpunkt getroffen werden.

Ausstieg aus den Märkten

Die Entscheidung, an Bargeld zu verkaufen, wird oft mit Überzeugung getroffen. Unsere Gehirne sind so verdrahtet, dass sie nach einer Erzählung suchen und dann danach handeln. Die Aussichten für Gewinne sind düster. Die Wahlen stehen vor der Tür. Die Renditekurve ist invertiert. Der Markt hat seinen 200-Tage-Durchschnitt überschritten. Die falsche Partei ist im Amt. Der Kongress ruiniert die Wirtschaft. Wir haben eine Korrektur von über 12 % erlebt.

Die Ausreden für das Verlassen des Kurses sind zahlreich.

Allerdings haben Bewegungen am Aktienmarkt, ob nach oben oder nach unten, nicht nur eine Ursache und können nicht durch eine einzige Erzählung erklärt werden. Die Börsenkurse ergeben sich aus Milliarden von Aktien, die gekauft oder verkauft werden. Ein solches Volumen hat Millionen von Ursachen. Nur sehr wenige dieser Ursachen stimmen mit einem bestimmten Narrativ überein, das Sie vielleicht von Nachrichtenquellen oder Finanzfachleuten erfahren.

Außerdem wird jede entmutigende öffentliche Nachricht sehr schnell im Markt eingepreist.

Wenn schlechte Nachrichten herauskommen, die die Anleger so verängstigen, dass sie verkaufen wollen, verkaufen einige von ihnen. Ihre Verkäufe (nicht die schlechten Nachrichten) lassen den Preis sinken. Wenn Sie sehen, dass sich die Märkte nach unten bewegen, haben alle, die bereits verkauft haben, bereits verkauft. Sie sind aus den Märkten verschwunden. Sie werden den Markt nicht mehr bewegen, bis sie wieder in den Markt einsteigen. Nur wenn neue Anleger, wie Sie, Angst bekommen und verkaufen, könnte der Markt noch weiter sinken.

Wir nennen den vollständigen Ausstieg aus den Märkten „flat-lining“, da das Wachstum Ihres Portfolios aufhört. Das ist fast immer eine schlechte Anlageentscheidung. Wir versuchen, unseren Kunden zu helfen, in den Märkten zu bleiben.

Manchmal ist der beste Rat, wenn ein kompetenter Berater Ihnen sagt, dass Sie falsch liegen, wenn er Sie vor dem „großen Fehler“ schützt und als starker Gegner gegenüber dem Druck steht. Es kann sich unverblümt, kalt und kalkuliert anfühlen, aber es ist auch tugendhaft und in Ihrem besten Interesse.

Wenn Sie aus den Märkten verkaufen, flüchten Sie in die Sicherheit zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Belohnung für das Risiko deutlich verbessert hat. Wenn Sie verkaufen und eine Nullrunde einlegen, verpassen Sie wahrscheinlich die natürliche Erholung des Marktes, was Ihre eigene zukünftige Erholung sehr erschwert.

Während des Crashs 2008 hatten wir einen Kunden, der darauf bestand, dass wir alles verkaufen und nur wenige Tage vor dem Tiefpunkt des Marktes in Bargeld gehen sollten. Die nächsten drei Wochen waren die besten drei Wochen, in denen sich der Markt um 22,02 % erholte.

Während des jüngsten Abschwungs (der COVID-19-Bärenmarkt) hatten wir einen Kunden, der den absoluten Tiefpunkt des Marktes (23. März 2020) auswählte, um sich für Bargeld zu entscheiden. Er sagte: „Angesichts der plötzlichen Ungewissheit auf dem Arbeitsmarkt wird mir das in den kommenden Wochen mehr Sicherheit geben.“

Ein anderer Kunde ließ den Markt sich bis zum 12. April 2020 erholen und erklärte dann: „Ich bin mir des Abwärtsrisikos im Moment zu 100% sicher. Ich möchte an dieser Achterbahnfahrt nicht teilnehmen. Bitte holen Sie uns aus dem Markt heraus. Wir werden in ein paar Monaten wiederkommen, wenn ich das Gefühl habe, dass der Weg nach vorn klar ist.“

In all diesen Fällen bestand der Kunde darauf, dass wir gegen Bargeld verkaufen, auch wenn ich mich stark dagegen wehrte. Letztendlich ist es das Geld und die Verantwortung unseres Kunden, die Entscheidung zu treffen.

Es ist traurig, weil die befürchtete Achterbahnfahrt bereits stattgefunden hat. Die Befürchtung, dass die Märkte noch tiefer fallen werden, ist in den heutigen Kursen bereits enthalten. Darauf zu warten, dass der Weg nach vorne klar wird, bedeutet zu warten, dass die Erholung bereits stattgefunden hat.

Endlich wird der Tag kommen, an dem alle Ängstlichen aus den Märkten verschwunden sind. Die Talsohle ist der Tag, an dem die letzten Anleger aus den Aktien aussteigen, die Preise sinken und sich der Trend wieder in Richtung eines Käufermarktes wendet. Jemand wird die letzte Person sein, die in bar verkauft, und nach diesem Verkauf werden diejenigen, die nicht an den Märkten sind, bedauern, nicht dabei gewesen zu sein.

Je tiefer der Markt fällt, desto wichtiger ist es, investiert zu bleiben. An den Märkten zu bleiben, ist die wichtigste finanzielle Maßnahme, die während eines Marktabschwungs Vorrang hat. Wenn Sie es verkraften können, sollten Sie auch Ihr Portfolio umschichten, indem Sie einige Anleihen wieder in Aktien umschichten.

Aus den Märkten auszusteigen ist der einfache Teil. Der Wiedereinstieg ist sehr schwierig.

Wiedereinstieg in die Märkte

Wenn Sie einmal aus den Märkten ausgestiegen sind, müssen Sie den Zeitpunkt des Wiedereinstiegs abwarten.

Sie waren vielleicht entschlossen, als Sie die Entscheidung getroffen haben, aus den Märkten auszusteigen, aber Sie werden viel weniger Klarheit darüber haben, wann Sie wieder einsteigen sollten.

Sie haben mit Ihrem Ruhestandsgeld ein großes Risiko eingegangen, und jetzt steht viel auf dem Spiel. Sie streuen und vermehren Ihr Vermögen nicht, zumindest nicht für eine gewisse Zeit. Sie haben alles auf Bargeld oder Anleihen gesetzt.

Wenn Sie warten wollen, bis sich die Märkte über den Punkt erholen, an dem Sie aus den Märkten ausgestiegen sind, dann hätten Sie einfach investiert bleiben sollen. Auf einem bestimmten Niveau auszusteigen und auf einem höheren Niveau wieder einzusteigen, ist töricht. Sie verkaufen niedrig und kaufen hoch. Sie hätten besser daran getan, einfach investiert zu bleiben und nichts zu tun. Je länger Sie den Märkten fernbleiben, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Markt sich über den Punkt erholt, an dem Sie ausgestiegen sind, und nie wieder unter diesen Punkt fällt.

Sie sind aus den Märkten ausgestiegen, weil die Situation schlecht aussah. Was viele jedoch nicht wissen, ist, dass die Situation auf dem Weg nach oben noch schlimmer aussehen kann, als sie auf dem Weg nach unten aussah. Vielleicht haben Sie auf gute Nachrichten gewartet, aber der Markt hat auf die schlechten Nachrichten überreagiert. Der Markt kann sich erholen, indem er die schlechten Nachrichten einfach ausschöpft.

Bis der Nachrichtenzyklus weitergeht und Sie bereit sind, Ihre Ersparnisse wieder anzulegen, hat der Markt wahrscheinlich schon einen Großteil seines Wertes wiedergewonnen. Und bei jeder Erholung werden Sie aufgrund möglicher schlechter Nachrichten versucht sein, die Erholung zu verkaufen.

Im Jahr 2008 hatten die Märkte vier Wochen lang Geld verloren, und Goldman Sachs veröffentlichte einen Forschungsbericht, in dem davor gewarnt wurde, dass der S&P 500, der derzeit bei 683 steht, bis auf 400 fallen könnte. Mein erster Kunde wusste nicht, dass er in der Talsohle der Märkte aussteigen würde. Er dachte, er würde sein Vermögen schützen. Als die nächsten drei Wochen verstrichen, war es zu spät.

Mein zweiter Kunde, der am 23. März 2020 aus den Märkten ausstieg, wollte drei Monate lang nicht in die Märkte gehen. Wir boten ihm an, nach eineinhalb Monaten wieder einzusteigen. Sie sagten, dass sie noch eine Weile an der Seitenlinie bleiben würden. Drei Monate später, am 23. Juni 2020, war der Markt um 39,95 % gestiegen. Sie sagten, sie seien noch nicht ganz bereit, wieder in die Märkte einzusteigen. Am 20. Juli war es ihnen peinlich und sie ließen unsere Dienstleistungen fallen.

Mein dritter Kunde, der am 12. April 2020 aus den Märkten ausgestiegen war, beginnt jetzt, wieder in die Märkte einzusteigen. Er ist der erste Kunde, der nach einem Tiefstand bereit ist, wieder zu investieren. Sie haben sich bereit erklärt, jeden Monat ein wenig zu investieren, bis sie nach einigen Monaten wieder voll investiert sind. Ihre Bereitschaft, wieder einzusteigen, ist bewundernswert.

Als sie ausstiegen, schloss der S&P 500 bei 2.736,56. Am Freitag, den 9. Oktober 2020, schloss der S&P 500 bei 3.477,14, was einem Plus von 27,06 % seit dem Ausstieg und einem Minus von 2,90 % seit dem Allzeithoch von 3.580,84 am 2. September 2020 entspricht.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft werden die Märkte in ihrem nächsten Bärenmarkt um über 20 % fallen. Bärenmärkte sind nicht ungewöhnlich und auch nichts, was man fürchten müsste. Wenn die Märkte das nächste Mal volatil sind, hoffe ich, dass alle unsere Leser und Kunden bereit sind, dabei zu bleiben.

Meine Erfahrung ist, dass die meisten Anleger, die aus Angst aus den Märkten aussteigen, zu spät aussteigen und zu lange draußen bleiben.

Aggressiver an den Märkten werden

Aus den Märkten auszusteigen ist natürlich das genaue Gegenteil von dem, was man während eines Marktabschwungs tun sollte. Tief kaufen und hoch verkaufen ist das, was man an den Märkten tun sollte. Während eines Abschwungs an den Märkten werden Aktien zum Verkauf angeboten. Wenn die Märkte rückläufig sind, ist es an der Zeit, mehr zu kaufen.

Rebalancing tut dies auf natürliche Weise. Derzeit handeln wir etwa achtmal im Jahr oder zweimal im Quartal. Während unseres Rebalancing-Prozesses versuchen wir, Verluste auszugleichen, während wir die Portfolios neu ausbalancieren.

Für normale Portfolios haben wir während der Aktiengewinne im Jahr 2019 Aktien reduziert und Anleihen gekauft, um die Ziel-Asset-Allokationen unserer Kunden beizubehalten. Dies setzte sich bis zum 19. Februar 2020 fort, als der Markt einen neuen Höchststand erreichte und bei 3.386,15 schloss. Von da an ging der Markt nach unten. Es handelte sich um einen sehr kurzen Bärenmarkt mit 33 Tagen vom Höchststand bis zum relativen Tiefpunkt und 148 Tagen zurück zum neuen Höchststand. Da die Kunden im Durchschnitt alle 30 bis 50 Tage umgeschichtet werden, erhielten die meisten unserer Kunden in diesem Zeitraum etwa viereinhalb Umschichtungen, von denen mindestens eine in der Nähe des Markttiefs stattfand.

Angenommen, das Portfolio hatte ein Wertsteigerungsziel von 75 % und die Märkte waren nur um 25 % gefallen, als das Portfolio umgeschichtet wurde, dann hätte diese Umschichtung 5,77 % des Portfoliowertes von Anleihen zurück in Aktien gebracht, um wieder eine 75 %ige Aktienquote zu erreichen. Wenn die Märkte schließlich die verlorenen 25 % des Wertes wiedergewinnen, würde das Portfolio um etwa 1,56 % höher liegen, da es in der Zeit, in der die Märkte gefallen waren, mehr in die Märkte investiert war. Eine zusätzliche Rendite von 1,56 % mag sich im Vergleich zu einem Abschwung von -33,92 % gering anfühlen, aber kleine Veränderungen haben im Laufe der Zeit große Auswirkungen.

Während die Besonderheiten jeder Anlage, jedes Anlegers und jeder Neugewichtung variieren, ist das Prinzip das gleiche. Im Allgemeinen führt Rebalancing zu einer besseren Rendite, weil Geld in Aktien investiert wird, wenn sie günstig sind, und Geld aus Aktien abgezogen wird, wenn sie teuer sind.

Wenn man dagegen aus den Märkten aussteigt, bleibt man auf der Stelle stehen und schließt Verluste ein. Man verlässt sich auf seine Fähigkeit, die Märkte richtig zu timen, um keinen großen Geldbetrag zu verlieren. Mit dieser Strategie kann man versuchen, das Risiko zu verringern, aber diese Strategie ist sehr riskant, da die Erholung sehr steil sein kann und das Verpassen dieser Erholung schlimme Auswirkungen auf unsere Finanzen haben kann.

Der Ausstieg ist der einfache Teil. Ein falsches Timing beim Wiedereinstieg könnte fatal sein. Anstatt überhaupt auszusteigen, sollten Sie einfach umschichten.

Foto von armin djuhic auf Unsplash