zaměstnanec

Courtesy of United for Respect

Americká investiční rada (AIC), lobby soukromého kapitálu, nedávno ve spolupráci s Ernst and Young sepsala zprávu, která popisuje přínos soukromého kapitálu pro USA.USA. Jedním z hlavních závěrů zprávy je, že „americký sektor soukromého kapitálu poskytuje zaměstnání a výdělky milionům pracovníků. Celkově v roce 2018 sektor soukromého kapitálu v USA přímo zaměstnával 8,8 milionu pracovníků, kteří vydělali 600 miliard dolarů na mzdách a benefitech. Průměrný pracovník amerického sektoru soukromého kapitálu si v roce 2018 vydělal na mzdách a benefitech přibližně 71 000 USD. U pracovníka na plný úvazek je to přibližně 36 dolarů na hodinu.“

Jen v tomto jediném zjištění jsou kvantitativní a kvalitativní nedostatky. Společnosti podporované soukromým kapitálem vykupují společnosti se stávajícími zaměstnanci. Soukromé kapitálové společnosti nejsou tvůrci pracovních míst. Ve skutečnosti firmy soukromého kapitálu způsobují značnou nezaměstnanost. Jak jsem psal před několika týdny, ekonomové z Harvardovy univerzity a Chicagské univerzity zjistili, že při převzetí společností soukromým kapitálem klesá zaměstnanost ve společnostech podporovaných soukromým kapitálem o více než 4 % v prvních dvou letech po odkupu. Výzkumný článek „Ekonomické dopady private equity“ také popisuje, že když private equity firmy odkoupí velké veřejně obchodované společnosti s velkým počtem zaměstnanců, ztráta pracovních míst je mnohem horší, zhruba 13% pokles pracovních míst během prvních dvou let. Eileen Applebaumová, spoluředitelka Centra pro ekonomický a politický výzkum, správně poukazuje na to, že „pokud jste zaměstnancem společnosti, kterou koupila private equity firma, jsou pro vás důležitá tato čísla – pravděpodobnost, že vy nebo někteří vaši kolegové přijdou o práci.“

Economic and Policy Research

CEPR

Je pravda, že tato studie uvádí průměrné mzdy a benefity, nikoli medián. „Průměrné hodnoty v odvětví zahrnují výdělky generálních ředitelů a vrcholových manažerů společností vlastněných soukromými investory spolu s jejich hodinovými zaměstnanci. To ignoruje obrovské rozdíly v odměňování pracovníků různých profesí,“ vysvětluje Applebaumová.

Příliš často, když odborníci na soukromý kapitál vychvalují své strategie snižování nákladů, nezmiňují se o tom, že snižování nákladů znamená propouštět lidi a připravovat je o živobytí. Vedoucí pracovníci soukromého kapitálu by se mohli hodně naučit, kdyby si promluvili s Ann Marií Reinhartovou-Smithovou, obyvatelkou Severní Karolíny, která je bývalou zaměstnankyní společnosti Toys „R“ Us. „Koupě společnosti za vypůjčené peníze není podporou pracovních míst ani naší ekonomiky. Na vlastní oči jsem viděla škrty, které soukromý kapitál provedl ve společnosti Toys „R“ Us po odkupu v roce 2005. Sebrali nám pozice na plný úvazek, pracovní dobu a benefity a donutili nás vzít si více práce.“ Reinhart-Smith, který je nyní lídrem United For Respect, smutně konstatoval: „Nakonec jsem přišel o kariéru, důchod a finanční stabilitu, kterou jsem budoval 29 let. Ve svých 60 letech stále nejsem schopen najít práci na plný úvazek ani 18 měsíců po uzavření mého obchodu. Wall Street potřebuje odpovědnost, ne poplácávání po zádech.“

Finanční reforma

Američané za finanční reformu

Podle Marcuse Stanleyho, politického ředitele organizace Američané za finanční reformu, studie Americké investiční rady a Ernst and Young „pouze dokumentuje, že soukromý kapitál je velký a vlastní mnoho společností, což nikdo nezpochybňuje a není to problém“. Souhlasím se Stanleym, že skutečným problémem „jsou škody způsobené těmto společnostem, jejich zaměstnancům a zákazníkům praktikami soukromého kapitálu, které snižují mzdy a služby, vytvářejí nadměrné dluhy a odčerpávají hodnotu. Studie jednoduše ignoruje řadu důkazů o tom, že k tomu dochází.“ Stanley mi řekl, že podporuje zákon The Stop Wall Street Looting Act, který společně předložili demokraté ze Sněmovny reprezentantů a Senátu, protože „je navržen tak, aby zabránil těmto praktikám soukromých kapitálových společností a z něhož budou mít prospěch pracovníci ve firmách vlastněných soukromými kapitálovými fondy.“

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Buyouts Insider

Společnosti, na které je třeba se zaměřit z hlediska možného budoucího propouštění, jsou ty společnosti podporované soukromým kapitálem, které v poslední době nesplácely své dluhy, a ty, které mají zhoršený úvěrový rating. V letošním roce nesplácelo splátky 14 společností s ratingem podporovaným soukromým kapitálem. Nejvíce jich je v maloobchodním sektoru.

2019 Private-Equity Backed Defaulted Firms

Buyouts Insider

*Selective Default: Rating „SD“ je přidělen, pokud se S&P Global Ratings domnívá, že dlužník selektivně neplní své platební povinnosti u určité emise nebo třídy závazků, ale bude nadále včas plnit své platební povinnosti u jiných emisí nebo tříd závazků.

PE podpořený rating problémových společností, tedy těch, které mají rating B- nebo horší a které mají zároveň negativní výhled, vzrostl od loňského roku o téměř 30 %. Většinu společností s problematickým ratingem, které jsou podporovány PE, tvoří společnosti vyrábějící spotřební zboží a průmyslové podniky. Právě tyto společnosti s problematickým ratingem je třeba sledovat z hlediska možného snižování nákladů na obsluhu dluhu, to znamená, že lidem hrozí ztráta zaměstnání. Aby se vyhnuly platební neschopnosti, budou tyto společnosti s problémovým ratingem podporované soukromým kapitálem pravděpodobně nuceny propouštět zaměstnance, aby mohly obsluhovat svůj dluh. Vedoucí pracovníci společností vědí, že pokud svůj dluh nesplatí, bude pro ně v budoucnu velmi obtížné a nákladné vydávat dluhopisy nebo získávat úvěry.

Společnosti v tísni s podporou soukromého kapitálu s ratingem

Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service a Buyouts; ratingy jsou aktuální ke dni 7. října 2019.

Tabulka uvádí vybrané ratingové akce týkající se dluhu společnosti s podporou LBO od agentury Moody’s Investors Service nebo Standard & Poor’s od 1. ledna 2019

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Zdroj: Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service a Buyouts; ratingy jsou aktuální k 7. říjnu 2019

Reinhart-Smith má 60 let. Zajímalo by mě, zda by odborníci na soukromý kapitál, kteří jsou v drtivé většině mladší 50 let, dokázali pochopit, jaké to asi je být nezaměstnaným šedesátníkem v zemi, kde se politici nezaměřili na rekvalifikaci lidí, kteří přišli o práci. Pokud někdo ví o soukromé kapitálové firmě, která rekvalifikuje lidi, které propouští, dejte mi vědět. Určitě bych tuto informaci rád předal tisícům lidí, kteří přišli o práci ve firmách podporovaných soukromým kapitálem.

Poznámka: V poslední době jsem věnoval značné množství času výzkumu a psaní o investicích soukromého kapitálu do detenčních center a soukromých věznic a o tom, jak jejich intenzivní honba za výnosy negativně ovlivnila Američany.

Sledujte mě na LinkedIn. Podívejte se na mé webové stránky.