Compania EV cu venituri aproape inexistente a înregistrat un câștig de 3.000% în 8 luni

(Bloomberg) — Nu există nimic despre finanțele companiei Blink Charging Co. care să sugereze că este una dintre cele mai fierbinți acțiuni din America. nu a înregistrat niciodată un profit anual în istoria sa de 11 ani; a avertizat anul trecut că ar putea intra în faliment; pierde cotă de piață, obține venituri anemice și a schimbat conducerea în ultimii ani. și totuși, o acțiune fierbinte este. Investitorii au licitat prețul acțiunilor Blink cu 3.000% în ultimele opt luni. Doar șapte acțiuni – din aproximativ 2.700 care valorează cel puțin 1 miliard de dolari – au crescut mai mult în această perioadă. Motivul: Blink este o companie de energie verde, un proprietar și operator de stații de încărcare care alimentează vehiculele electrice. Și dacă investitorii sunt siguri de un singur lucru în mania care străbate piețele financiare, acesta este că societățile ecologice sunt investiții de viitor care nu pot lipsi și pe care trebuie să le dețină. nicio acțiune nu surprinde mai bine această euforie decât Blink. Cu o capitalizare de piață în prezent de 2,3 miliarde de dolari, raportul dintre valoarea întreprinderii și vânzări – o măsură obișnuită pentru a evalua dacă o acțiune este supraevaluată – a explodat la 493. Pentru a avea un context, la Tesla Inc. – îndrăgita lumii vehiculelor electrice și o companie cu o evaluare foarte bogată la rândul ei – acest număr este de doar 25. „Totul este greșit”, a declarat Andrew Left, fondatorul Citron Research. „Este doar un nume drăguț care a atras atenția investitorilor de retail.” Citron a fost una dintre cele câteva firme care au pariat împotriva Blink anul trecut, punând în vânzare în lipsă tranzacții care ar fi dat roade în cazul în care prețul acțiunilor ar fi scăzut. Este unul dintre cele câteva pariuri împotriva acțiunilor favorizate de mulțimea de investitori de retail care au mers în defavoarea Citron – GameStop Corp. fiind cel mai mediatizat – și l-a determinat pe Left să declare pe 29 ianuarie că firma renunță la cercetările sale privind țintele de vânzare în lipsă. Interesul global pentru Blink – un indicator al valorii pariurilor împotriva acțiunilor – a scăzut la mai puțin de 25% din acțiunile aflate în circulație, de la peste 40% la sfârșitul lunii decembrie.Pentru vânzătorii în lipsă, unul dintre lucrurile care au declanșat alarma este faptul că mai multe figuri legate de Blink, inclusiv directorul general și președintele Michael Farkas, au fost legate de companii care au încălcat reglementările privind valorile mobiliare cu ani în urmă.Farkas respinge această critică și alte critici formulate de vânzătorii în lipsă. „Au existat și vor exista întotdeauna contestatari”, a declarat Farkas într-un e-mail. „Când am fondat afacerea, contestatarii au pus la îndoială faptul că trecerea la EV era reală. Acum, pe măsură ce valoarea afacerii noastre crește, cei care se opun tind să fie vânzătorii în lipsă.” Vedeți, de asemenea,: Tabloul de bord de mediu, social și de guvernanță corporativă al Bloomberg IntelligenceÎn vizorMărești bani din încărcare este, din punct de vedere istoric, o propunere perdantă. În teorie, un model precum cel al Blink, care implică atât vânzarea de echipamente, cât și colectarea taxelor de utilizare, ar putea deveni profitabil în mod constant, pe măsură ce sprijinul guvernamental accelerează adoptarea vehiculelor electrice. Dar nimeni nu a făcut-o încă. „Această piață este încă prea mică și se află la început”, a declarat Pavel Molchanov, analist la Raymond James & Associates. „Va fi nevoie de timp pentru ca economiile de scară să se materializeze.” Chiar și după standardele destul de iertătoare ale industriei, veniturile Blink sunt slabe, totalizând un total estimat de 5,5 milioane de dolari în 2020. ChargePoint Inc. care și-a anunțat anul trecut planurile de a se lista la bursă prin intermediul unei companii de achiziție cu scop special, a generat venituri de 144,5 milioane de dolari în 2020, potrivit unui document depus în ianuarie. EVgo Services LLC, care se apropie de o tranzacție similară pentru a se lista la bursă prin intermediul unei SPAC, are o rețea de încărcare mai mică decât Blink, dar mai mult decât dublul vânzărilor – o cifră de afaceri estimată la 14 milioane de dolari în 2020. În ciuda cifrelor de venituri extrem de diferite, toate cele trei companii au o valoare de întreprindere cuprinsă între 2,1 și 2,4 miliarde de dolari.Blink a avertizat într-un dosar din luna mai că finanțele sale „ridică îndoieli substanțiale cu privire la capacitatea companiei de a-și continua activitatea în termen de un an”, o dezvăluire obligatorie atunci când o companie nu are suficienți bani la îndemână pentru 18 luni de cheltuieli. „Electricitatea este reală. Prețul acțiunilor companiilor din acest domeniu nu este real”, a declarat Erik Gordon, profesor asistent la Ross School of Business din cadrul Universității din Michigan. „Boom-ul dot-com a produs câteva companii reale, dar majoritatea companiilor dot-com supraevaluate au fost investiții proaste. Boom-ul electric va fi aceeași poveste. Vor fi construite câteva companii grozave, dar majoritatea investitorilor care urmăresc companii la prețuri nebănuite vor plânge.” Totuși, recenta explozie a pieței a dat un suflu nou companiei Blink, permițându-i să strângă 232,1 milioane de dolari prin intermediul unei oferte de acțiuni în ianuarie. Încă de vineri, Roth Capital Partners a recomandat cumpărarea acțiunilor, oferindu-i un preț țintă de 67 de dolari, cu 26% peste nivelul actual.Luni, la ora 13:41 p.m., la New York, acțiunile se tranzacționau cu 1,6% mai sus, după o creștere de până la 8,8%.Perspectivele companiei se bazează pe o creștere exponențială a vehiculelor electrice, iar Farkas a discutat în ianuarie despre planurile de a implementa aproximativ 250.000 de încărcătoare „în următorii ani” și prezintă adesea capacitatea companiei de a genera venituri recurente din rețeaua sa. în prezent, compania spune că are 6.944 de stații de încărcare în rețeaua sa. O hartă internă a flotei publice a Blink enumeră aproximativ 3.700 de stații disponibile în SUA. În schimb, ChargePoint se laudă cu o rețea globală de încărcare publică și privată de peste 15 ori mai mare.Spre deosebire de unii dintre concurenții săi, modelul de venituri al Blink se bazează în parte pe creșterea ratelor de utilizare, care deocamdată se situează la un nivel de „o singură cifră”, prea mic pentru a genera venituri semnificative, a declarat Farkas în timpul unei teleconferințe privind câștigurile din noiembrie. El a declarat pentru Bloomberg că utilizarea va crește pe măsură ce vehiculele electrice vor deveni mai populare. pentru majoritatea încărcătoarelor aflate în funcțiune în prezent, gradul de utilizare trebuie să ajungă probabil la 10%-15% pentru a atinge pragul de rentabilitate, deși profitabilitatea depinde de mulți alți factori, cum ar fi modelul de afaceri al unei companii, tarifele la electricitate și costurile de capital, potrivit lui Ryan Fisher, asociat senior al BloombergNEF.Blink a fost unul dintre primii lideri de piață în rândul companiilor de încărcare, dar și-a pierdut avansul și controlează în prezent aproximativ 4% din sectorul de încărcare publică de nivel 2, a declarat Nick Nigro, fondator al Atlas Public Policy, o firmă de consultanță și politică în domeniul automobilelor electrice.Blink a recunoscut, de asemenea, „deficiențe materiale” în ceea ce privește raportarea sa financiară, dezvăluite în documentele Comisiei americane pentru valori mobiliare și burse de valori care datează din 2011. Compania spune că a angajat un consultant în contabilitate pentru a-și revizui controalele și că face modificările necesare.Povestea de originePovestea de origine colorată a lui Blink a fost o țintă principală a vânzătorilor în lipsă. Aceasta datează din 2006, când a înființat ca firmă fantomă New Image Concepts Inc. pentru a furniza servicii de consultanță personală „de top” legate de îngrijire, garderobă și divertisment, potrivit unui dosar SEC.În decembrie 2009, compania a încheiat un acord de schimb de acțiuni cu Car Charging Inc. Farkas s-a alăturat companiei în calitate de director general în 2010, după ce a lucrat ca agent de bursă și a investit în companii, inclusiv în Skyway Communications Holding Corp. pe care SEC a considerat-o o „schemă de pompare și de vânzare” în anii în care Farkas a deținut acțiuni. (Farkas a declarat că a fost un investitor pasiv, că nu a avut cunoștință de nicio abatere și că „nu a avut nicio implicare, în nicio calitate, în activitățile Skyway.”)În 2013, Farkas a supervizat achiziționarea de către Car Charging, în valoare de 3,3 milioane de dolari, a companiei Ecotality, aflată în faliment, care primise peste 100 de milioane de dolari sub formă de subvenții din partea Departamentului de Energie al SUA pentru a instala încărcătoare în toată țara. Ulterior, compania și-a schimbat numele în Blink.De atunci, Blink a fost afectată de fluctuația executivilor, cu trei din cei cinci membri ai consiliului de administrație care au plecat între noiembrie 2018 și noiembrie 2019. Din 2017, compania a avut doi directori financiari și trei directori de operațiuni. Un fost director operațional, James Christodoulou, a fost concediat în martie 2020. El a dat în judecată compania, acuzând-o de potențiale încălcări ale valorilor mobiliare, și a ajuns la o înțelegere cu Blink, care a negat orice abatere, în valoare de 400.000 de dolari în octombrie.Finanțatorul Justin Keener, un fost acționar majoritar al Blink, al cărui capital a ajutat la listarea companiei pe Nasdaq în 2018, și compania pe care a operat-o au fost acuzați anul trecut că nu s-au înregistrat ca dealer de valori mobiliare în timp ce ar fi vândut miliarde de acțiuni de tip penny-stock fără legătură cu Blink. El a declarat că, de atunci, a renunțat la Blink și acum deține „un număr relativ mic de acțiuni ordinare”, ca urmare a soluționării unei dispute privind mandatul cu compania. Keener neagă acuzațiile SEC.Farkas a declarat pentru Bloomberg că a tăiat toate legăturile cu Keener, că nu avea cunoștință de nicio investigație în desfășurare în perioada în care au lucrat împreună și că nu are cunoștință de nicio faptă ilegală din partea lui Keener.Acțiunile în creștere au adus un câștig neașteptat lui Farkas, cel mai mare acționar al Blink. Pe 12 ianuarie, după ce acțiunile au atins recorduri, acesta a vândut acțiuni în valoare de 22 de milioane de dolari, potrivit datelor Bloomberg. Compensația totală a lui Farkas, inclusiv premiile în acțiuni, a totalizat 6,5 milioane de dolari din 2016 până în 2019, echivalentul a mai mult de jumătate din veniturile companiei. În compensația sa din 2018 au fost incluși 394.466 de dolari în comisioane către Farkas Group Inc., o entitate terță pe care o controla și pe care Blink a angajat-o pentru a instala încărcătoare.Farkas a declarat că remunerația sa este justificată, având în vedere că a investit personal în formarea companiei și că, timp de mulți ani, a primit acțiuni în loc de salariu.Mai recent, Donald Engel, membru al consiliului de administrație al Blink, i-a urmat exemplul directorului general.El a vândut acțiuni în valoare de peste 18 milioane de dolari în ultimele două săptămâni.(Actualizează prețul acțiunilor în al 15-lea paragraf și adaugă graficul BNEF după al 19-lea.)Pentru mai multe articole de acest gen, vă rugăm să ne vizitați la bloomberg.comSubscrieți-vă acum pentru a fi la curent cu cea mai de încredere sursă de știri de afaceri.©2021 Bloomberg L.P.

.