Un număr semnificativ de oameni caută un consilier financiar care să poată alege când să intre și să iasă de pe piețe.

Din păcate, există aproape întotdeauna cel puțin o duzină de motive pentru care investițiile la bursă sunt riscante și ați putea fi tentat să vă retrageți.

Bursa se mișcă în fiecare zi, fiind tranzacționate aproximativ o treime din unu la sută (0,33%) din acțiuni. Atunci când există mai mulți vânzători decât cumpărători, formatorii de piață mută prețul acțiunilor mai jos. Persoanele care vând pentru a încasa mișcă piețele în mod semnificativ. Cu cât sunt mai mulți oameni care sar, cu atât sunt mai mulți oameni care se tem că poate ar trebui să iasă și ei.

Dar atunci când ieșiți de pe piețe, aveți două decizii pe care trebuie să le luați corect: când să ieșiți și când să intrați din nou. De multe ori, fiecare decizie trebuie să fie luată la câteva săptămâni sau, uneori, la câteva zile distanță de momentul optim.

Scoaterea de pe piețe

Decizia de a vinde în numerar este adesea luată cu convingere. Creierul nostru este programat să caute o narațiune și apoi să acționeze în funcție de ea. Perspectivele pentru profituri sunt sumbre. Alegerile sunt iminente. Curba randamentului este inversată. Piața a depășit media mobilă de 200 de zile. Partidul greșit este la guvernare. Congresul ruinează economia. Am avut o corecție de peste 12%.

Pretextele pentru abandonarea cursului sunt numeroase.

Cu toate acestea, mișcările de pe piața bursieră, în sus sau în jos, nu au o singură cauză și nu pot fi explicate printr-o singură narațiune. Prețurile pieței rezultă din cumpărarea sau vânzarea a miliarde de acțiuni. Un astfel de volum are milioane de cauze. Foarte puține dintre aceste cauze coincid cu o anumită narațiune pe care ați putea să o auziți prin intermediul surselor de știri sau al profesioniștilor din domeniul financiar.

În plus, orice știre publică descurajatoare este foarte rapid prețuită în piață.

Când apar știri proaste care îi fac pe investitori suficient de temători încât să vrea să vândă, unii dintre ei vând. Vânzările lor (nu veștile proaste) fac ca prețul să scadă. În momentul în care vedeți că piețele se mișcă în jos, toți cei care au vândut au vândut deja. Aceștia au ieșit de pe piețe. Ei nu vor mai mișca piața din nou până când nu vor reveni pe piață. Doar dacă noii investitori, ca dumneavoastră, se tem și vând, ar putea să o miște mai jos.

Noi numim ieșirea de pe piețe în întregime „flat-lining”, deoarece creșterea portofoliului dumneavoastră se oprește. Este aproape întotdeauna o alegere proastă de investiție. Încercăm să ne ajutăm clienții să rămână pe piețe.

Câteodată cel mai bun sfat este atunci când un consilier competent îți spune că greșești, când te protejează de „Marea Greșeală” și se opune cu tărie în fața presiunii. Poate părea contondent, rece și calculat, dar este, de asemenea, virtuos și în interesul dumneavoastră.

Când vindeți de pe piețe, fugiți spre siguranță într-un moment în care recompensa pentru risc s-a îmbunătățit semnificativ. Dacă vindeți și stagnați, probabil că veți rata redresarea naturală a pieței și, astfel, redresarea personală viitoare devine foarte dificilă.

În timpul prăbușirii din 2008, am avut un client care a fost inflexibil să vindem totul și să trecem la numerar cu doar câteva zile înainte de punctul cel mai de jos al pieței. Următoarele trei săptămâni au fost cele mai bune trei săptămâni, piața recuperându-se cu 22,02%.

În timpul acestei ultime scăderi (The COVID-19 Bear Market), am avut un client care a ales punctul absolut de jos al pieței (23 martie 2020) pentru a decide să treacă la numerar. El a spus: „Având în vedere incertitudinea bruscă în ceea ce privește situația locurilor de muncă, acest lucru îmi va oferi o mai mare liniște sufletească în săptămânile următoare.”

Un alt client a lăsat piața să-și revină până la 12 aprilie 2020 și apoi a explicat: „Sunt 100% sigur de riscul de scădere în acest moment. Nu vreau să particip la acel roller coaster. Vă rog să ne scoateți de pe piață. Vom reveni peste câteva luni, când voi simți că drumul de urmat este clar.”

În toate aceste cazuri, clientul a fost ferm hotărât să vindem la numerar, chiar și atunci când s-a confruntat cu rezistența mea puternică. Până la urmă, sunt banii și responsabilitatea clientului nostru de a lua o decizie.

Este trist pentru că roller coasterul de care se teme a fost deja experimentat. Teama că piețele vor merge mai jos este deja inclusă în prețurile actuale de astăzi. Așteptarea ca drumul spre viitor să devină clar înseamnă să aștepți ca redresarea să se fi produs deja.

În cele din urmă, va veni ziua în care toți cei temători vor ieși de pe piețe. Fundul este ziua în care îi scutură pe ultimii investitori din acțiuni, scăzând prețul și întorcând valul înapoi spre o piață a cumpărătorilor. Cineva va fi ultima persoană care va vinde în numerar, iar după această vânzare, cei care au ieșit de pe piețe vor regreta că nu au făcut parte din ele.

Cu cât piața scade mai jos, cu atât mai important este să rămâi investit. Rămânerea pe piețe este acțiunea financiară numărul unu pe care trebuie să o prioritizăm în timpul unei scăderi a pieței. Dacă puteți suporta mai mult, ar trebui, de asemenea, să vă reechilibrați portofoliul, mutând o parte din obligațiuni înapoi în acțiuni.

Să ieșiți din piețe este partea ușoară. Revenirea este foarte dificilă.

Revenirea pe piețe

După ce ați ieșit de pe piețe, trebuie să vă cronometrați revenirea.

Poate că ați fost decisiv atunci când ați luat decizia de a ieși de pe piețe, dar veți avea mult mai puțină claritate cu privire la momentul în care ar trebui să reveniți.

Ați făcut un pariu uriaș cu banii dvs. de pensie, iar acum miza este mare. Cel puțin pentru o perioadă, nu vă diversificați și nu vă creșteți activele. Le-ați pariat în întregime pe numerar sau pe obligațiuni.

Dacă aveți de gând să așteptați până când piețele își revin peste punctul în care ați ieșit de pe piețe, atunci ar fi trebuit să rămâneți investit. Să ieși de la un nivel și să te întorci la un nivel mai ridicat este o prostie. Vinzi la preț mic și cumperi la preț mare. Ați fi făcut mai bine dacă ați fi rămas pur și simplu investiți și nu ați fi făcut nimic. Cu cât stați mai mult timp în afara piețelor, cu atât este mai probabil ca piața să își revină peste punctul de unde ați ieșit și să nu mai coboare niciodată sub acel punct.

Ați ieșit de pe piețe pentru că situația arăta rău. Dar ceea ce mulți oameni nu realizează este că situația poate arăta chiar mai rău la urcare decât arăta la coborâre. S-ar putea să fi căutat vești bune, dar piața a reacționat exagerat la veștile proaste. Este posibil ca piața să cunoască o revenire prin simpla epuizare a veștilor proaste.

Până când ciclul de știri va fi trecut mai departe și veți fi gata să vă reinvestiți economiile, probabil că piața își va fi recuperat deja o mare parte din valoare. Și la fiecare revenire, din cauza unor potențiale vești proaste, veți fi tentat să vindeți revenirea.

În 2008, piețele pierduseră bani timp de 4 săptămâni, iar Goldman Sachs a publicat un raport de cercetare care avertiza că S&P 500, în prezent la 683, ar putea să scadă până la 400. Primul meu client nu știa că va ieși la fundul piețelor. El credea că își protejează activele. În momentul în care s-au scurs următoarele trei săptămâni, era prea târziu.

Cel de-al doilea client al meu, care a ieșit de pe piețe la 23 martie 2020, intenționa să rămână în afara piețelor timp de trei luni. I-am propus să intre din nou după o lună și jumătate. Ei au spus că vor continua să stea pe margine pentru o vreme. Trei luni mai târziu, era 23 iunie 2020, iar piața a crescut cu 39,95%. Aceștia au spus că nu sunt încă pregătiți să revină pe piețe. Până la 20 iulie, s-au simțit jenați și au renunțat la serviciile noastre.

Cel de-al treilea client al meu, care a ieșit de pe piețe la 12 aprilie 2020, începe acum să reintre pe piețe. Ei sunt primul client care a intrat în stagnare care a devenit de fapt dispus să reinvestească. Aceștia au fost de acord să investească câte puțin în fiecare lună până când, după câteva luni, vor fi din nou investiți în totalitate. Dorința lor de a reintra este admirabilă.

Când au ieșit, S&P 500 a închis la 2.736,56. Vineri, 9 octombrie 2020, S&P 500 a închis la 3.477,14, în creștere cu 27,06% față de punctul de ieșire și în scădere cu 2,90% față de maximul istoric de 3.580,84 din 2 septembrie 2020.

La un moment dat în viitor, piețele vor scădea cu peste 20% în următoarea sa piață bear. Piețele bear nu sunt neobișnuite și, de asemenea, nu este nimic de temut. Când piețele vor fi următoarea dată volatile, sper că toți cititorii și clienții noștri vor fi dispuși să rămână înăuntru.

Experiența mea a fost că majoritatea investitorilor care ies de pe piețe pentru că le este teamă ies târziu și stau afară prea mult timp.

Să devii mai agresiv pe piețe

Să ieși de pe piețe este, bineînțeles, exact opusul a ceea ce ar trebui să faci în timpul unui declin al pieței. Să cumperi la prețuri mici și să vinzi la prețuri mari este ceea ce ar trebui să faci pe piețe. În timpul unei scăderi a piețelor, acțiunile sunt la vânzare. Când piețele sunt în scădere, este momentul să cumperi mai mult.

Reechilibrarea face acest lucru în mod natural. În prezent, programul nostru de tranzacționare este de aproximativ 8 ori pe an sau de două ori pe trimestru. În timpul procesului de reechilibrare, căutăm să culegem pierderile pe măsură ce reechilibrăm portofoliile.

Pentru portofoliile normale, în timpul câștigurilor bursiere din 2019, am tăiat acțiunile și am cumpărat obligațiuni pentru a păstra alocările de active țintă ale clienților noștri. Acest lucru a continuat până la 19 februarie 2020, când piața a atins un nou vârf de închidere la 3.386,15. De acolo, piața a scăzut. Aceasta a fost o piață Bear foarte scurtă, cu 33 de zile de la vârf până la un minim relativ și 148 de zile înapoi la un nou maxim. Având în vedere că clienții sunt reechilibrați în medie la fiecare 30 sau 50 de zile, majoritatea clienților noștri au primit aproximativ patru tranzacții de reechilibrare și jumătate în această perioadă, cu cel puțin una dintre ele aproape de minimul pieței.

Să presupunem că portofoliul a avut un obiectiv de apreciere de 75% și că piețele au scăzut doar cu 25% atunci când un portofoliu a fost reechilibrat, acea reechilibrare a portofoliului ar fi mutat 5,77% din valoarea portofoliului din obligațiuni înapoi în acțiuni pentru a recăpăta o alocare de 75% a acțiunilor. Când piețele au recuperat în cele din urmă cei 25% din valoare pierdută, portofoliul ar fi crescut cu aproximativ 1,56% mai mult datorită faptului că a investit mai mult pe piețe atunci când acestea erau în scădere. Un randament suplimentar de 1,56% poate părea mic în comparație cu o scădere de -33,92%, dar schimbările mici au efecte mari în timp.

În timp ce specificul fiecărei investiții, al fiecărui investitor și al rebalansării variază, principiul este același. În general, reechilibrarea produce un randament mai bun, deoarece mută bani în acțiuni atunci când acestea sunt ieftine și scoate bani din acțiuni atunci când acestea sunt scumpe.

În schimb, atunci când ieșiți de pe piețe, vă liniștiți și vă blocați în pierderi. Pariați pe abilitatea dvs. de a sincroniza piețele pentru a nu pierde o sumă semnificativă de bani. Această strategie poate fi făcută în efortul de a reduce riscul, dar această strategie este foarte riscantă, deoarece redresarea poate fi abruptă și ratarea acestei redresări poate avea un efect dezastruos asupra finanțelor noastre.

Scoaterea este partea ușoară. Sincronizarea incorectă a revenirii ar putea fi cumplită. Mai degrabă decât să ieșiți deloc, pur și simplu reechilibrați.

Fotografie de armin djuhic pe Unsplash

.