Yahoo já foi o rei da Internet, um behemoth de 125 bilhões de dólares tão grande em seu tempo como o Facebook ou Google são hoje. Agora ele está sendo vendido à Verizon para uma mudança comparativa.

Na manhã de segunda-feira, o Yahoo anunciou o fim do longo processo para se livrar de uma bagunça própria com a venda de seu principal negócio operacional à Verizon por 4,8 bilhões de dólares em dinheiro. A transação encerra a independência de uma das empresas pioneiras mais emblemáticas do Vale do Silício. A sétima e última CEO do Yahoo, Marissa Mayer, partirá após a conclusão do negócio com indenização no valor de mais de US$ 50 milhões.

A venda unirá o Yahoo com outra estrela caída, a AOL, o primeiro portal da Web que a Verizon comprou no ano passado por US$ 4,4 bilhões. O maior provedor sem fio dos Estados Unidos está apostando quase US$ 10 bilhões que a combinação dos dois sites anteriormente dominantes lhe dará uma vantagem no conteúdo móvel e na tecnologia de publicidade que pode alavancar em seus mais de 140 milhões de assinantes.

“O anúncio de hoje não só nos traz um passo importante para separar os negócios operacionais do Yahoo das nossas participações acionárias em ativos asiáticos, como também apresenta oportunidades interessantes para acelerar a transformação do Yahoo”, escreveu Mayer em um e-mail anunciando a notícia. “Entre as muitas entidades que mostraram interesse no Yahoo, Verizon acreditava no imenso valor que criamos e no que uma combinação poderia trazer aos nossos usuários, nossos anunciantes e nossos parceiros”

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Mas a maior história hoje é como o Yahoo desperdiçou sua enorme vantagem e deixou passar cada onda de novas tecnologias em busca, social e móvel. O Yahoo permanece em grande parte a mesma empresa que era há uma década – um portal no qual centenas de milhões de usuários dependem para tudo, desde notícias e meteorologia até funções-chave como e-mail e jogos como futebol de fantasia. Com a atenção do mundo mudando para aplicativos para smartphone, a última vantagem do Yahoo no mundo desktop começou a desaparecer.

Yahoo começou em 1994 como “Jerry’s Guide to the World Wide Web”, uma lista de sites com curadoria dos estudantes da Universidade de Stanford Jerry Yang e David Filo. Cresceu rapidamente à medida que milhões de americanos começaram a ligar conexões discadas à internet e precisavam de uma página inicial que os direcionasse a todos os seus destinos essenciais. Em 1996, a página foi aberta ao público e atingiu um pico de 500 dólares por ação (ou 125 dólares por ação nos cálculos pós-split de hoje) em janeiro de 2000.

Yet Yahoo perdeu a oportunidade de uma geração para converter sua liderança inicial e milhões de usuários em mais do que apenas um portal. No auge da bolha, gastou $4,5 bilhões para comprar o Geocities e $5,7 bilhões para comprar o Broadcast.com, mas, mais tarde, teria desperdiçado a chance de comprar versões jovens tanto do Google como do Facebook. A própria oferta de busca do Yahoo agora detém apenas uma fração do mercado e sua eventual compra da rede social Tumblr não compensou a falta do Facebook. (O Yahoo escreveu o valor do Tumblr pela segunda vez na semana passada.)

Nos últimos quatro anos, Mayer, um ex-executivo do Google, tentou acertar o navio do Yahoo. Mas o seu mandato foi prejudicado por uma estratégia confusa e má gestão. A receita atingiu o auge em 2008, um ano após o lançamento do iPhone, e o tráfego continuou a cair à medida que os usuários foram sendo atraídos para sites e aplicativos mais jovens e relevantes.

A única coisa que manteve o Yahoo à tona por tanto tempo foi a arriscada aposta de 1 bilhão de dólares de Jerry Yang no Alibaba em 2005. Que comprou 40% no que se tornaria o rei do comércio eletrônico da China. O Yahoo vendeu partes dessa participação ao longo do tempo, mas sua participação atual ainda vale mais de 30 bilhões de dólares a preços atuais.

No entanto, o investimento foi tão bem sucedido que se tornou muito mais valioso do que o principal negócio do Yahoo. Em 2015, a administração do Yahoo planejou um giro livre de impostos de sua participação no Alibaba para desbloquear o valor do acionista, mas acabou com o plano no último minuto quando a Receita Federal se recusou a conceder sua bênção. Desde então, o Yahoo tem avaliado “alternativas estratégicas” com um processo de leilão de meses para o seu negócio principal, que tem atraído constantes manchetes e especulação. A venda não incluirá as participações da empresa em Alibaba ou Yahoo Japão.

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Experts há muito que tem a Verizon como a primeira colocada, mas outros colocam ofertas. Os bilionários Dan Gilbert e Warren Buffett apoiaram uma oferta, tal como a empresa-mãe do Yellow Pages, e a empresa de private equity TPG. Mas na contabilidade final, seria a Verizon que tiraria a tecnologia e as propriedades da web do Yahoo, 22 anos após o início.

É um fim irônico. Enquanto a abertura da web do consumidor fez do portal uma primeira superpotência on-line, agora o Yahoo será comido por uma empresa que permite que mais usuários acessem a Internet todos os dias, de qualquer lugar, do que os fundadores do Yahoo jamais poderiam ter sonhado quando foram lançados.