werknemer

Courtesy of United for Respect

De American Investment Council (AIC), een private equity-lobby, heeft onlangs samen met Ernst and Young een rapport geschreven waarin de bijdragen van private equity aan de Amerikaanse economie worden beschreven.Amerikaanse economie. Een belangrijke bevinding van het rapport is dat “De Amerikaanse private equity-sector zorgt voor werkgelegenheid en inkomsten voor miljoenen werknemers. Over het geheel genomen had de Amerikaanse private equity-sector in 2018 rechtstreeks 8,8 miljoen werknemers in dienst die $ 600 miljard aan lonen en uitkeringen verdienden. De gemiddelde Amerikaanse werknemer in de private equity-sector verdiende in 2018 ongeveer $ 71.000 aan lonen en uitkeringen. Voor een fulltime werknemer is dit ongeveer $ 36 per uur.”

Alleen al in die ene bevinding zijn er kwantitatieve en kwalitatieve tekortkomingen. Door private equity gesteunde bedrijven kopen bedrijven met bestaande werknemers op. Private equity bedrijven creëren geen banen. In feite veroorzaken private equity-bedrijven aanzienlijke werkloosheid. Zoals ik een paar weken geleden schreef, ontdekten economen van de Harvard University en de University of Chicago dat wanneer private equity bedrijven overneemt, de werkgelegenheid in de door private equity gesteunde bedrijven met meer dan 4% daalt in de eerste twee jaar na de buyout. In het onderzoek “The Economic Effects of Private Equity” wordt ook beschreven dat wanneer participatiemaatschappijen grote beursgenoteerde ondernemingen met veel werknemers overnemen, het banenverlies nog veel erger is, namelijk ongeveer 13% minder banen in de eerste twee jaar. Eileen Applebaum, co-directeur van het Center for Economic and Policy Research wijst er terecht op dat “Als je een werknemer bent bij een bedrijf dat is overgenomen door een private equity firma, zijn dit de cijfers die voor jou van belang zijn – de kans dat jij of een aantal van je collega’s hun baan zullen verliezen.”

Economic and Policy Research

CEPR

Opvallend is dat deze studie rapporteerde over gemiddelde lonen en uitkeringen en niet over de mediaan. “Industriegemiddelden omvatten de verdiensten van CEO’s en topmanagers van bedrijven die eigendom zijn van PE, samen met hun werknemers op uurbasis. Het negeert de enorme verschillen in beloning voor werknemers in verschillende beroepen,” legde Applebaum uit.

Al te vaak wanneer private equity-professionals hun kostenbesparingsstrategieën aanprijzen, vermelden ze niet dat kostenbesparing betekent dat mensen worden ontslagen en hun bestaansmiddelen worden ontnomen. Directeuren van private equity zouden veel kunnen leren van een gesprek met Ann Marie Reinhart-Smith, een inwoonster van North Carolina die een voormalige werknemer van Toys “R” Us is. “Een bedrijf opkopen met geleend geld is geen steun voor de werkgelegenheid of onze economie. Ik heb met eigen ogen gezien hoe private equity na de buy-out van 2005 in Toys “R” Us snoeide. Ze namen ons onze voltijdse banen, uren en voordelen af en lieten ons meer werk aannemen.” Reinhart-Smith, die nu een leider van United For Respect is, zei verdrietig: “Uiteindelijk ben ik mijn carrière, mijn pensioen en mijn financiële stabiliteit kwijtgeraakt, waar ik 29 jaar over heb gedaan om die op te bouwen. Op 60-jarige leeftijd kan ik 18 maanden na de sluiting van mijn winkel nog steeds geen voltijdse baan vinden. Wall Street moet verantwoording afleggen, geen schouderklopje.”

Financiële hervorming

Americans for Financial Reform

Volgens Marcus Stanley, beleidsdirecteur bij Americans for Financial Reform, laat de studie van de American Investment Council en Ernst and Young “gewoon zien dat private equity groot is en veel bedrijven bezit, wat niemand betwist en ook niet het probleem is.” Ik ben het met Stanley eens dat het echte probleem “de schade is die aan die bedrijven, hun werknemers en hun klanten wordt berokkend door private equity-praktijken die bezuinigen op lonen en dienstverlening, buitensporige schulden creëren en waarde doen verdwijnen. De studie negeert simpelweg het overvloedige bewijs dat dit gebeurt.” Stanley vertelde me dat hij The Stop Wall Street Looting Act steunt, een wetsvoorstel dat mede wordt gesponsord door Democraten in het Huis en de Senaat, omdat het “is ontworpen om die praktijken door private equity-bedrijven te voorkomen en die ten goede zullen komen aan werknemers in PE-eigendom bedrijven.”

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Buyouts Insider

De bedrijven om naar te kijken voor potentiële toekomstige ontslagen zijn die door private equity gesteunde bedrijven, die onlangs in gebreke zijn gebleven bij hun schuldbetalingen, en die met distressed kredietratings. Dit jaar zijn 14 door private equity gesteunde bedrijven in gebreke gebleven. Het grootste aantal bevindt zich in de detailhandel.

2019 Private-Equity Backed Defaulted Firms

Buyouts Insider

*Selective Default: Een “SD”-rating wordt toegekend wanneer S&P Global Ratings van mening is dat de debiteur selectief in gebreke is gebleven bij een specifieke uitgifte of klasse van verplichtingen, maar dat hij zijn betalingsverplichtingen op andere uitgiften of klassen van verplichtingen tijdig zal blijven nakomen.

PE gesteunde noodlijdende ratingbedrijven, die met een B-rating of slechter en die ook een negatieve outlook hebben, zijn sinds vorig jaar met bijna 30% gestegen. Consumentenproducten en industrials zijn de meerderheid van PE-gesteunde bedrijven die een noodlijdende kredietrating hebben. Deze bedrijven met een slechte rating moeten in de gaten worden gehouden voor mogelijke kostenbesparingen om de schuld af te lossen, dat wil zeggen dat mensen het risico lopen hun baan te verliezen. Om niet in gebreke te blijven, zullen deze bedrijven met een slechte rating die door private equity worden gesteund, waarschijnlijk onder druk worden gezet om werknemers te ontslaan om hun schulden af te lossen. Bedrijfsleiders weten dat als zij in gebreke blijven met hun schuld, het zeer moeilijk en duur voor hen zal zijn om in de toekomst schuld uit te geven of leningen te krijgen.

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service en Buyouts; ratings zijn actueel per 7 okt. 2019.

De tabel bevat selecte ratingacties op de schuld van een LBO-ondersteund bedrijf door ofwel Moody’s Investors Service of Standard & Poor’s sinds 1 januari 2019

Private-Equity Backed Distressed Rated Companies

Bron: Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service en Buyouts; ratings zijn actueel per 7 okt. 2019

Reinhart-Smith is 60. Ik vraag me af of professionals in private equity, waarvan de overgrote meerderheid jonger is dan 50, zouden kunnen begrijpen hoe het moet zijn om een werkloze 60-jarige te zijn, in een land waar beleidsmakers zich niet hebben gericht op het omscholen van mensen die hun baan verliezen. Als iemand een participatiemaatschappij kent die mensen die ze ontslaat omschoolt, laat het me weten. Ik zou die informatie zeker graag doorgeven aan de duizenden mensen die hun baan hebben verloren bij door private equity gesteunde bedrijven.

Note: Onlangs heb ik een aanzienlijke hoeveelheid tijd besteed aan het onderzoeken van en schrijven over private equity’s investeringen in detentiecentra en particuliere gevangenissen en over hoe hun intense jacht op rendement nadelige gevolgen heeft gehad voor Amerikanen.

Volg mij op LinkedIn. Bekijk mijn website.