Een aanzienlijk aantal mensen is op zoek naar een financieel adviseur die kan kiezen wanneer ze in en uit de markten moeten springen.

Helaas zijn er bijna altijd minstens een dozijn redenen waarom beleggingen op de aandelenmarkt riskant zijn en u in de verleiding zou kunnen komen om u terug te trekken.

De markt beweegt elke dag met ongeveer een derde van een procent (0,33%) van de aandelen die worden verhandeld. Wanneer er meer verkopers dan kopers zijn, brengen market makers de aandelenprijs omlaag. Mensen die verkopen om contant te verkopen, bewegen de markten aanzienlijk. Hoe meer mensen eruit springen, hoe meer mensen vrezen dat zij er misschien ook uit moeten stappen.

Maar wanneer u uit de markten stapt, moet u twee beslissingen goed nemen: wanneer stapt u eruit en wanneer stapt u er weer in. Elke beslissing moet vaak binnen enkele weken of soms dagen voor het optimale moment genomen worden.

Uittreden uit de markten

De beslissing om te verkopen aan cash wordt vaak met overtuiging genomen. Onze hersenen zijn erop ingesteld een verhaal te zoeken en er dan naar te handelen. De vooruitzichten voor de winst zijn somber. De verkiezingen komen eraan. De rentecurve is omgekeerd. De markt heeft zijn 200 daags voortschrijdend gemiddelde overschreden. De verkeerde partij is aan de macht. Het Congres ruïneert de economie. We hebben een correctie van meer dan 12% gehad.

De excuses om de koers te verlaten zijn er genoeg.

Hoewel, bewegingen in de aandelenmarkt, omhoog of omlaag, hebben niet één oorzaak en kunnen niet worden verklaard door één enkel verhaal. Marktprijzen zijn het resultaat van miljarden aandelen die worden gekocht of verkocht. Een dergelijk volume heeft miljoenen oorzaken. Zeer weinig van die oorzaken vallen samen met een bepaald verhaal dat je zou kunnen horen via nieuwsbronnen of financiële professionals.

Daarnaast wordt elk ontmoedigend publiek nieuws zeer snel in de markt geprijsd.

Wanneer slecht nieuws naar buiten komt dat beleggers angstig genoeg maakt om te willen verkopen, verkopen sommigen van hen. Hun verkopen (niet het slechte nieuws) brengen de prijs omlaag. Tegen de tijd dat je de markten naar beneden ziet bewegen, heeft iedereen die al verkocht heeft, al verkocht. Zij zijn uit de markten. Ze zullen de markt niet meer bewegen totdat ze weer in de markt stappen. Het is alleen als nieuwe beleggers, zoals u, bang worden en verkopen dat het lager zou kunnen bewegen.

We noemen uit de markten stappen volledig “flat-lining” omdat de groei van uw portefeuille stopt. Het is bijna altijd een slechte beleggingskeuze. Wij proberen onze klanten te helpen in de markten te blijven.

Soms is het beste advies wanneer een bekwame adviseur je vertelt dat je het mis hebt, wanneer hij je behoedt voor “De Grote Vergissing” en als sterke tegenstander tegenover de druk staat. Het kan bot, koud en berekend aanvoelen, maar het is ook deugdzaam en in uw beste belang.

Wanneer u uit de markten verkoopt, vlucht u naar veiligheid op een moment dat de beloning voor risico aanzienlijk is verbeterd. Als u verkoopt en flat-line bent, mist u waarschijnlijk het natuurlijke herstel van de markt en wordt uw eigen persoonlijke toekomstige herstel dus erg moeilijk.

Tijdens de crash van 2008 hadden we een klant die onvermurwbaar was dat we alles zouden verkopen en naar cash zouden gaan enkele dagen voor de marktbodem. De volgende drie weken waren de beste drie weken met een herstel van de markt met 22,02%.

Tijdens deze laatste neergang (De COVID-19 Bear Market), hadden we een klant die de absolute bodem van de markt koos (23 maart 2020) om te besluiten om naar cash te gaan. Hij zei: “Met de plotselinge onzekerheid in het banenplaatje, zal dit me meer gemoedsrust geven in de komende weken.”

Een andere klant liet de markt herstellen tot 12 april 2020 en legde toen uit: “Ik ben 100% zeker van het neerwaartse risico op dit moment. Ik wil niet deelnemen aan die achtbaan. Haal ons alstublieft uit de markt. We zullen over een paar maanden terugkomen als ik het gevoel heb dat de weg vooruit duidelijk is.”

In al deze gevallen was de klant onvermurwbaar dat we verkochten aan contanten, zelfs wanneer geconfronteerd met mijn sterke weerstand. Aan het eind van de dag is het geld en de verantwoordelijkheid van onze klant om de beslissing te nemen.

Het is triest omdat de achtbaan die wordt gevreesd, al is ervaren. De angst dat de markten lager zullen gaan is al inbegrepen in de huidige prijsstelling van vandaag. Wachten tot de weg voorwaarts duidelijk wordt, betekent wachten tot het herstel al heeft plaatsgevonden.

Eindelijk zal de dag komen waarop alle angstigen uit de markten zijn verdwenen. De bodem is de dag dat de laatste paar beleggers uit de aandelen worden geschud, waardoor de prijs daalt en het tij weer richting een kopersmarkt keert. Iemand zal de laatste zijn om te verkopen aan cash, en na die verkoop zullen degenen die uit de markten zijn spijt hebben dat ze er geen deel van uitmaakten.

Hoe lager de markt daalt, hoe belangrijker het is om geïnvesteerd te blijven. Blijven in de markten is de nummer een financiële actie om prioriteit te geven tijdens een marktdaling. Als u meer kunt verdragen, moet u ook uw portefeuille opnieuw in evenwicht brengen, waarbij u wat obligaties terugplaatst in aandelen.

Uittreden uit de markten is het gemakkelijke deel.

Terug in de markten komen

Als u eenmaal uit de markten bent, moet u de tijd nemen om er weer in te stappen.

U mag dan besluitvaardig zijn geweest toen u de beslissing nam om uit de markten te stappen, maar u zult veel minder duidelijkheid hebben over wanneer u er weer in moet stappen.

U hebt een enorme gok gedaan met uw pensioengeld, en nu staat er veel op het spel. U bent, althans voor een tijdje, niet bezig met diversificatie en groei van uw vermogen. U hebt ze volledig ingezet op contanten of obligaties.

Als u gaat wachten tot de markten zich herstellen boven het punt waarop u uit de markten bent gestapt, dan had u gewoon moeten blijven beleggen. Uitstappen op een bepaald niveau en weer instappen op een hoger niveau is dwaas. U verkoopt laag en koopt hoog. U had er beter aan gedaan om gewoon belegd te blijven en niets te doen. Hoe langer u uit de markten blijft, hoe groter de kans dat de markt zich herstelt tot boven het punt waar u bent uitgestapt en nooit meer onder dat punt komt.

U bent uit de markten gestapt omdat de situatie er slecht uitzag. Maar wat veel mensen zich niet realiseren is dat de situatie er op de weg naar boven nog slechter uit kan zien dan op de weg naar beneden. U bent misschien op zoek naar goed nieuws, maar de markt overreageerde op het slechte nieuws. De markt kan een herstel doormaken gewoon door het slechte nieuws uit te putten.

Tegen de tijd dat de nieuwscyclus verder is gegaan en u klaar bent om uw spaargeld opnieuw te investeren, zal de markt waarschijnlijk al veel van zijn waarde hebben hersteld. En bij elk herstel, vanwege potentieel slecht nieuws, zult u in de verleiding komen om de opleving te verkopen.

In 2008 hadden de markten 4 weken lang geld verloren, en Goldman Sachs bracht een onderzoeksrapport uit dat waarschuwde dat de S&P 500, momenteel op 683, zo laag kon vallen als 400. Mijn eerste klant wist niet dat hij op de bodem van de markten uitstapte. Hij dacht dat hij zijn vermogen beschermde. Tegen de tijd dat de volgende drie weken waren verstreken, was het te laat.

Mijn tweede klant, die op 23 maart 2020 uit de markten stapte, was van plan om drie maanden uit de markten te blijven. We boden aan om na anderhalve maand weer in te stappen. Ze zeiden dat ze nog een tijdje aan de zijlijn zouden blijven. Drie maanden later was het 23 juni 2020 en de markt was met 39,95% gestegen. Ze zeiden dat ze nog niet helemaal klaar waren om terug in de markten te stappen. Op 20 juli waren ze in verlegenheid gebracht en lieten ze onze diensten vallen.

Mijn derde klant, die de markten op 12 april 2020 verliet, begint nu de markten weer te betreden. Zij zijn de eerste klant die een flat-lined heeft die eigenlijk bereid is om opnieuw te investeren. Ze hebben ermee ingestemd om elke maand een beetje te investeren tot ze na enkele maanden weer volledig geïnvesteerd zijn. Hun bereidheid om weer in te stappen is bewonderenswaardig.

Toen ze uitstapten, sloot de S&P 500 op 2.736,56. Op vrijdag 9 oktober 2020 sloot de S&P 500 op 3.477,14, een stijging van 27,06% vanaf het uitstappunt en een daling van 2,90% vanaf de all time high van 3.580,84 op 2 september 2020.

Op een bepaald moment in de toekomst zullen de markten meer dan 20% dalen in de volgende bearmarkt. Berenmarkten zijn niet ongewoon en ook niets om bang voor te zijn. Wanneer de markten de volgende keer volatiel zijn, hoop ik dat al onze lezers en klanten bereid zullen zijn om erin te blijven.

Mijn ervaring is dat de meeste beleggers die uit de markten stappen omdat ze bang zijn, te laat uitstappen en te lang wegblijven.

Assessiever worden op de markten

Uit de markten stappen is natuurlijk precies het tegenovergestelde van wat je verondersteld wordt te doen tijdens een marktdaling. Laag kopen en hoog verkopen is wat je op de markten hoort te doen. Tijdens een daling van de markten zijn aandelen te koop. Wanneer de markten dalen, is het een tijd om meer te kopen.

Rebalancing doet dit op natuurlijke wijze. Momenteel is ons handelsschema ongeveer 8 keer per jaar of twee keer per kwartaal. Tijdens ons herbalanceringsproces kijken we naar het oogsten van verliezen als we portefeuilles opnieuw in evenwicht brengen.

Voor normale portefeuilles tijdens de aandelenwinsten van 2019, waren we aandelen aan het trimmen en obligaties aan het kopen om de doelactivaallocaties van onze klanten te behouden. Dit ging door tot 19 februari 2020, toen de markt een nieuwe piek bereikte met een slotkoers van 3.386,15. Vanaf dat punt daalde de markt. Dit was een zeer korte bearmarkt, met 33 dagen van de piek tot de relatieve bodem en 148 dagen terug naar een nieuw hoogtepunt. Aangezien klanten gemiddeld om de 30 of 50 dagen worden geherbalanceerd, ontvingen de meeste van onze klanten ongeveer vier en een half herbalanceringstransacties tijdens deze periode, waarvan ten minste één dicht bij de marktbodem.

Aannemend dat de portefeuille een 75% waarderingsdoelstelling had en dat de markten slechts 25% waren gedaald toen een portefeuille werd geherbalanceerd, zou die portefeuilleherbalancering 5,77% van de waarde van de portefeuille hebben verplaatst van obligaties terug naar aandelen om een 75% aandelenallocatie te herwinnen. Wanneer de markten uiteindelijk de verloren 25% van de waarde herwonnen, zou de portefeuille ongeveer 1,56% meer gestegen zijn omdat er meer in de markten geïnvesteerd was toen de markten daalden. Een extra rendement van 1,56% voelt misschien klein vergeleken met een daling van -33,92%, maar kleine veranderingen hebben grote effecten in de tijd.

Hoewel de specifieke kenmerken van elke belegging, belegger en herbalancering variëren, is het principe hetzelfde. In het algemeen levert herbalancering een beter rendement op omdat het geld in aandelen verplaatst wanneer ze goedkoop zijn en geld uit aandelen verplaatst wanneer ze duur zijn.

In tegenstelling daarmee, wanneer u uit de markten stapt, flat line en sluit u verliezen in. U wedt op uw vaardigheid in het timen van de markten om geen significante hoeveelheid geld te verliezen. Deze strategie kan worden gedaan in een poging om risico te verminderen, maar deze strategie is zeer riskant omdat het herstel steil kan zijn en het missen van dat herstel kan een ernstig effect hebben op onze financiën.

Uit stappen is het gemakkelijke deel. Een verkeerde timing om weer in te stappen kan rampzalig zijn. In plaats van er helemaal uit te stappen, volstaat het om het evenwicht te herstellen.

Foto door armin djuhic op Unsplash