« Vous devez le voir dans le contexte de la façon dont Verizon essaie de se réinventer en tant que société sans fil par rapport à une société filaire », a déclaré Craig Moffett, analyste en communications chez Sanford C. Bernstein & Company. « Plus ils font, plus ils le font rapidement, mieux c’est. »

Malgré le fait qu’elle soit privée, Alltel dépose des rapports trimestriels sur les bénéfices auprès des régulateurs parce qu’elle a une certaine dette publique. La société a déclaré une perte nette de 124,9 millions de dollars pour les trois mois terminés le 31 mars, son premier trimestre en tant que société privée. De nombreuses entreprises qui ont été privatisées déclarent des pertes nettes en raison de l’augmentation des paiements d’intérêts sur la dette.

Le prix de la dette d’Alltel cotée en bourse a fortement augmenté après que CNBC ait rapporté les négociations mercredi après-midi. Les prêts de la société se sont échangés autour de 98 cents sur le dollar, tandis que les obligations payant un coupon de 7 pour cent qui arrivent à échéance en 2012 ont grimpé de 12 cents, se négociant à peu près au pair, selon Standard & Poor’s Leveraged Commentary and Data.

Certains analystes se sont demandé si Alltel pouvait continuer à se développer, compte tenu de sa dette liée au rachat. La société a rapporté une augmentation presque décuplée des charges d’intérêts au cours de son premier trimestre, à 496,5 millions de dollars, contre 46,7 millions de dollars l’année dernière.

« Bien que nous pensions que les résultats étaient solides, ils n’ont pas répondu à nos principales préoccupations concernant cette société, et nous continuons à croire que la plus petite échelle de la société par rapport à ses concurrents et son effet de levier élevé signifient qu’elle sera désavantagée à long terme », ont écrit Zhiping Zhao et Anna Basanskaya, analystes chez CreditSights, dans une note de recherche le mois dernier.

Mais contrairement à d’autres entreprises qui ont été privatisées, Alltel continue de payer certaines obligations, connues sous le nom de pay-in-kind toggles, en espèces plutôt qu’en émettant plus de notes. L’émission de billets est parfois considérée comme un signe de détresse.

La décision de TPG et Goldman de vendre leur part dans Alltel peut également suggérer ce qui se prépare alors que les petits acteurs indépendants ont plus de mal à faire cavalier seul. « On peut se demander ce que Goldman et TPG ont vu qui les a fait changer d’avis si rapidement », a déclaré M. Moffett, l’analyste. « Dans le secteur de la téléphonie mobile, il n’y a pas de place pour l’indépendance. C’est le pays des géants. »