Vanguard a brusquement fermé son Treasury Money Market Fund de 39,5 milliards de dollars aux nouveaux investisseurs après la fin des échanges jeudi. Les actionnaires existants du fonds, cependant, peuvent continuer à acheter de nouvelles actions sans limites.

Vanguard a déclaré avoir pris cette décision pour protéger les actionnaires existants contre des niveaux élevés de flux de trésorerie qui pourraient potentiellement accélérer les baisses de rendement du fonds. Elle a expliqué que l’augmentation des nouveaux flux dans le fonds combinée à des rendements du Trésor extrêmement bas pourrait avoir pour effet de réduire le rendement du fonds.

Le rendement à sept jours du fonds était de 0,64% à la clôture du marché mercredi, en baisse par rapport à 1,51% un mois plus tôt, juste avant que la Réserve fédérale ne réduise les taux d’intérêt de 1,25% à près de zéro (une fourchette de zéro à 0,25%), selon Daniel Wiener, rédacteur en chef de The Independent Adviser for Vanguard Investors.

Il a noté que les nouveaux flux vers le Vanguard Treasury Money Market Fund (VUSXX) ont bondi d’environ 600 millions de dollars en février à 7,4 milliards de dollars en mars.

Les investisseurs se sont rués sur les fonds du marché monétaire dans une fuite vers la sécurité alors que les actions ont plongé et que les obligations d’entreprises et les munis ont connu des échanges extrêmement agités en mars avant que la Fed n’intervienne agressivement pour soutenir le marché obligataire.

Les flux nets dans les fonds du marché monétaire ont globalement bondi en mars, totalisant un montant estimé à 685 milliards de dollars, selon Morningstar, qui a constaté des sorties nettes dans de nombreuses catégories d’actifs, bien que de légères entrées dans les fonds d’actions américaines – principalement passives – et de matières premières. Le Prime Money Market Fund de Vanguard, son fonds monétaire au rendement le plus élevé, a enregistré des sorties nettes de 2 milliards de dollars en mars, selon Wiener.

Le géant des fonds communs de placement a connu des sorties nettes totales de 37 milliards de dollars en mars, selon Morningstar. Ce n’est que la deuxième fois en 10 ans que les fonds à long terme de Vanguard ont connu des sorties nettes mensuelles, et les sorties en mars étaient principalement dues à des rachats de fonds obligataires dans les fonds imposables et les fonds d’obligations municipales actifs et passifs, selon Morningstar. Les fonds actifs ont représenté environ 70% des sorties.

Vanguard a déclaré qu’elle continuerait à surveiller le Treasury Money Market Fund et à prendre des mesures supplémentaires si nécessaire. Les nouveaux investisseurs continueront d’avoir accès à ses autres fonds du marché monétaire, y compris ses fonds Prime Money Market et Federal Money Market, ainsi que ses fonds du marché monétaire exonérés d’impôt.

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