Un nombre important de personnes recherchent un conseiller financier qui peut choisir quand sauter dans et hors des marchés.

Malheureusement, il y a presque toujours au moins une douzaine de raisons pour lesquelles les investissements boursiers sont risqués et que vous pourriez être tenté de vous retirer.

Le marché bouge chaque jour avec environ un tiers de un pour cent (0,33%) d’actions échangées. Lorsqu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, les teneurs de marché font baisser le prix des actions. Les personnes qui vendent au comptant font bouger les marchés de manière significative. Plus il y a de gens qui sautent, plus il y a de gens qui craignent que peut-être ils devraient sortir aussi.

Mais quand vous sortez des marchés, vous avez deux décisions que vous devez prendre correctement : quand sortir et quand revenir. Chaque décision doit souvent être prise à quelques semaines ou parfois quelques jours du moment optimal.

Sortir des marchés

La décision de vendre au comptant est souvent prise avec conviction. Notre cerveau est câblé pour chercher un récit et agir en conséquence. Les perspectives de bénéfices sont sombres. L’élection est imminente. La courbe des taux est inversée. Le marché a franchi sa moyenne mobile de 200 jours. Le mauvais parti est au pouvoir. Le Congrès ruine l’économie. Nous avons eu une correction de plus de 12%.

Les excuses pour abandonner le cours sont nombreuses.

Cependant, les mouvements du marché boursier, à la hausse ou à la baisse, n’ont pas une cause unique et ne peuvent pas être expliqués par un seul récit. Les prix du marché résultent de l’achat ou de la vente de milliards d’actions. Un tel volume a des millions de causes. Très peu de ces causes coïncident avec un récit donné que vous pourriez entendre par le biais de sources d’information ou de professionnels de la finance.

De plus, toute nouvelle publique décourageante est très rapidement valorisée sur le marché.

Lorsque de mauvaises nouvelles sont annoncées et qu’elles rendent les investisseurs suffisamment craintifs pour vouloir vendre, certains d’entre eux vendent. Leurs ventes (et non les mauvaises nouvelles) font baisser le prix. Au moment où vous voyez les marchés se déplacer vers le bas, tous ceux qui ont déjà vendu ont déjà vendu. Ils sont sortis des marchés. Ils ne feront plus bouger le marché jusqu’à ce qu’ils reviennent sur le marché. Ce n’est que si de nouveaux investisseurs, comme vous, prennent peur et vendent qui pourraient le faire bouger plus bas.

On appelle le fait de sortir des marchés entièrement « flat-lining » car la croissance de votre portefeuille s’arrête. C’est presque toujours un mauvais choix d’investissement. Nous essayons d’aider nos clients à rester sur les marchés.

Parfois, le meilleur conseil, c’est lorsqu’un conseiller compétent vous dit que vous avez tort, lorsqu’il vous protège de « la grosse erreur » et qu’il s’oppose fermement face à la pression. Cela peut sembler brutal, froid et calculé, mais c’est aussi vertueux et dans votre meilleur intérêt.

Lorsque vous vendez hors des marchés, vous fuyez vers la sécurité à un moment où la récompense du risque s’est considérablement améliorée. Si vous vendez et faites du surplace, vous manquerez probablement la reprise naturelle du marché et votre propre reprise personnelle future deviendra donc très difficile.

Pendant le krach de 2008, nous avions un client qui insistait pour que nous vendions tout et allions au comptant quelques jours avant le creux du marché. Les trois semaines suivantes ont été les meilleures, avec une reprise du marché de 22,02 %.

Pendant ce dernier repli (le marché baissier COVID-19), nous avions un client qui a choisi le creux absolu du marché (23 mars 2020) pour décider de passer au cash. Il a déclaré : « Avec l’incertitude soudaine dans le domaine de l’emploi, cela me donnera une plus grande tranquillité d’esprit dans les semaines à venir. »

Un autre client a laissé le marché se redresser jusqu’au 12 avril 2020, puis a expliqué : « Je suis sûr à 100% du risque de baisse en ce moment. Je ne veux pas participer à ces montagnes russes. S’il vous plaît, sortez-nous du marché. Nous reviendrons dans quelques mois lorsque j’aurai l’impression que la voie à suivre est claire. »

Dans tous ces cas, le client était inflexible pour que nous vendions au comptant, même face à ma forte résistance. En fin de compte, c’est l’argent de notre client et sa responsabilité de prendre la décision.

C’est triste car les montagnes russes que l’on craint ont déjà été vécues. La crainte que les marchés aillent plus bas est déjà incluse dans les prix actuels d’aujourd’hui. Attendre que la voie à suivre devienne claire signifie attendre que la reprise se soit déjà produite.

Tout compte fait, le jour viendra où tous les craintifs seront sortis des marchés. Le fond est le jour qui secoue les derniers investisseurs hors des actions, faisant baisser le prix et retournant la marée vers un marché d’acheteurs. Quelqu’un sera la dernière personne à vendre au comptant, et après cette vente, ceux qui sont hors des marchés regretteront de ne pas en faire partie.

Plus le marché baisse, plus il est important de rester investi. Rester sur les marchés est l’action financière numéro un à privilégier lors d’une baisse du marché. Si vous pouvez en supporter davantage, vous devriez également rééquilibrer votre portefeuille, en réorientant certaines obligations vers les actions.

Sortir des marchés est la partie facile. Y revenir est très difficile.

Retourner sur les marchés

Une fois que vous êtes sorti des marchés, vous devez chronométrer le retour.

Vous avez peut-être été décisif lorsque vous avez pris la décision de sortir des marchés, mais vous aurez beaucoup moins de clarté sur le moment où vous devriez y revenir.

Vous avez fait un énorme pari avec votre argent de retraite, et maintenant les enjeux sont élevés. Vous n’êtes pas, du moins pour un temps, en train de diversifier et de faire fructifier vos actifs. Vous les avez entièrement pariés sur des liquidités ou des obligations.

Si vous allez attendre que les marchés se rétablissent au-dessus du point où vous êtes sorti des marchés, alors vous auriez dû simplement rester investi. Sortir à un niveau et revenir à un niveau supérieur est insensé. Vous vendez à bas prix et achetez à prix élevé. Vous auriez mieux fait de rester investi et de ne rien faire. Plus vous restez à l’écart des marchés, plus le marché a de chances de remonter au-dessus du point où vous êtes sorti et de ne plus jamais descendre en dessous de ce point.

Vous êtes sorti des marchés parce que la situation semblait mauvaise. Mais ce que beaucoup de gens ne réalisent pas, c’est que la situation peut sembler encore pire à la hausse qu’à la baisse. Vous attendez peut-être de bonnes nouvelles, mais le marché a réagi de manière excessive aux mauvaises nouvelles. Le marché peut connaître une reprise simplement en épuisant les mauvaises nouvelles.

Au moment où le cycle des nouvelles est passé et que vous êtes prêt à réinvestir vos économies, le marché aura probablement déjà récupéré une grande partie de sa valeur. Et à chaque reprise, en raison des mauvaises nouvelles potentielles, vous serez tenté de vendre le rebond.

En 2008, les marchés avaient perdu de l’argent pendant 4 semaines, et Goldman Sachs a publié un rapport de recherche qui avertissait que le S&P 500, actuellement à 683, pourrait tomber aussi bas que 400. Mon premier client ne savait pas qu’il sortait au plus bas des marchés. Il pensait qu’il protégeait ses actifs. Lorsque les trois semaines suivantes ont transpiré, il était trop tard.

Mon deuxième client, qui est sorti des marchés le 23 mars 2020, avait l’intention de rester hors des marchés pendant trois mois. Nous avons proposé d’y revenir après un mois et demi. Il a répondu qu’il resterait sur la touche pendant un certain temps. Trois mois plus tard, nous étions le 23 juin 2020 et le marché était en hausse de 39,95 %. Ils ont dit qu’ils n’étaient pas tout à fait prêts à revenir sur les marchés. Le 20 juillet, ils étaient embarrassés et ont abandonné nos services.

Mon troisième client, qui est sorti des marchés le 12 avril 2020, commence maintenant à réintégrer les marchés. C’est le premier client qui a fait du surplace et qui est devenu prêt à réinvestir. Il a accepté d’investir un peu chaque mois jusqu’à ce qu’il soit à nouveau entièrement investi après plusieurs mois. Leur volonté de réinvestir est admirable.

Quand ils sont sortis, le S&P 500 a clôturé à 2 736,56. Le vendredi 9 octobre 2020, le S&P 500 a clôturé à 3 477,14, en hausse de 27,06 % par rapport au point de sortie et en baisse de 2,90 % par rapport à son sommet historique de 3 580,84 le 2 septembre 2020.

À un moment donné dans le futur, les marchés chuteront de plus de 20 % dans son prochain marché baissier. Les marchés baissiers ne sont pas rares et ne sont pas non plus à craindre. Lors de la prochaine volatilité des marchés, j’espère que tous nos lecteurs et clients seront prêts à rester sur place.

Mon expérience a montré que la plupart des investisseurs qui sortent des marchés parce qu’ils ont peur sortent tard et restent trop longtemps.

Devenir plus agressif sur les marchés

Sortir des marchés est, bien sûr, l’exact opposé de ce que vous êtes censé faire pendant une baisse du marché. Acheter bas et vendre haut est ce que vous êtes censé faire sur les marchés. Pendant une baisse des marchés, les actions sont en vente. Lorsque les marchés sont en baisse, c’est le moment d’acheter plus.

Le rééquilibrage fait cela naturellement. Actuellement, notre calendrier de négociation est d’environ 8 fois par an ou deux fois par trimestre. Pendant notre processus de rééquilibrage, nous cherchons à récolter les pertes lorsque nous rééquilibrons les portefeuilles.

Pour les portefeuilles normaux pendant les gains boursiers de 2019, nous élaguions les actions et achetions des obligations afin de conserver les allocations d’actifs cibles de nos clients. Cela a continué jusqu’au 19 février 2020, lorsque le marché a atteint un nouveau sommet en clôturant à 3 386,15. À partir de là, le marché a baissé. Il s’agissait d’un marché baissier très court, avec 33 jours entre le sommet et le creux relatif et 148 jours pour revenir à un nouveau sommet. Étant donné que les clients sont rééquilibrés en moyenne tous les 30 ou 50 jours, la plupart de nos clients ont reçu environ quatre opérations de rééquilibrage et demi pendant cette période, dont au moins une à proximité du creux du marché.

En supposant que le portefeuille avait un objectif d’appréciation de 75 % et que les marchés n’étaient en baisse que de 25 % lorsqu’un portefeuille a été rééquilibré, ce rééquilibrage de portefeuille aurait déplacé 5,77 % de la valeur du portefeuille des obligations vers les actions afin de retrouver une allocation d’actions de 75 %. Lorsque les marchés ont finalement regagné les 25 % de valeur perdus, le portefeuille aurait gagné environ 1,56 % de plus, car il avait investi davantage sur les marchés lorsque ceux-ci étaient en baisse. Un rendement supplémentaire de 1,56 % peut sembler faible par rapport à une baisse de -33,92 %, mais les petits changements ont des effets importants au fil du temps.

Bien que les spécificités de chaque investissement, investisseur et rééquilibrage varient, le principe est le même. En général, le rééquilibrage produit un meilleur rendement parce qu’il déplace de l’argent dans les actions lorsqu’elles sont peu coûteuses et retire de l’argent des actions lorsqu’elles sont coûteuses.

En revanche, lorsque vous sortez des marchés, vous faites du surplace et bloquez les pertes. Vous pariez sur votre habileté à synchroniser les marchés afin de ne pas perdre une somme importante d’argent. Cette stratégie peut être faite dans le but de réduire le risque, mais cette stratégie est très risquée car la reprise peut être abrupte et manquer cette reprise peut avoir un effet désastreux sur nos finances.

Sortir est la partie facile. Un mauvais timing pour y revenir peut être désastreux. Plutôt que de sortir du tout, il suffit de rééquilibrer.

Photo de armin djuhic sur Unsplash